>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：原料成本支撐，黑色偏強(qiáng)運(yùn)行-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：原料支撐較強(qiáng)，螺紋持續(xù)上行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日，螺紋2401合約收于3983元/噸，漲幅1.37%；熱卷2401合約收于4047元/噸，漲幅0.87%。近期宏觀政策陸續(xù)出臺(tái)，有效的提振了市場(chǎng)信心，疊加近期成本推升，鋼價(jià)表現(xiàn)亮眼?，F(xiàn)貨方面，價(jià)格持穩(wěn)微增，建材成交環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，昨日建材成交量18.5萬(wàn)噸，。
綜合來(lái)看：近日鋼廠盈利能力有所改善，部分檢修高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量長(zhǎng)時(shí)間維持高位，供應(yīng)較為充足。消費(fèi)方面，鋼材內(nèi)外消費(fèi)總量表現(xiàn)良好。隨著國(guó)內(nèi)宏觀政策不斷出臺(tái)，基建、制造業(yè)等用鋼消費(fèi)有所提升，消費(fèi)端保持韌性，后期鋼材供需有望改善?？紤]到目前原料價(jià)格居高不下，鋼材成本支撐顯著，要持續(xù)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)和原料端支撐，短期由于利潤(rùn)擴(kuò)張過(guò)快，注意上漲節(jié)奏。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠檢修減產(chǎn)情況、終端需求、原料價(jià)格及進(jìn)出口等。
鐵礦：成材利潤(rùn)修復(fù)，原料消費(fèi)強(qiáng)勁
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石2401合約盤中震蕩上漲，收于968元/噸，環(huán)比上漲1.68%?，F(xiàn)貨方面，青島港PB粉報(bào)991元/噸，漲15元/噸，超特報(bào)865元/噸，漲13元/噸，昨日全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交83.7萬(wàn)噸，環(huán)比上漲46.8%。
昨日鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)全球鐵礦發(fā)運(yùn)總量回升明顯，預(yù)計(jì)今年鐵礦進(jìn)口量有望再創(chuàng)新高，整體來(lái)看，宏觀預(yù)期持續(xù)偏強(qiáng)，鋼材供需結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)，鋼材產(chǎn)量繼續(xù)上行，日均鐵水產(chǎn)量維持在同比季節(jié)性高位水平，鐵礦整體供需基本面維持偏緊格局，基差繼續(xù)修復(fù)。關(guān)注后續(xù)高爐鐵水的產(chǎn)量和春節(jié)前鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)情況。
策略：
單邊：中性
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。
雙焦：焦炭市場(chǎng)首輪提漲，雙焦價(jià)格震蕩偏強(qiáng)
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)啟首輪提漲，漲幅為100-110元/噸。昨日雙焦期現(xiàn)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，至收盤，焦煤主力2401合約收于2064.5元/噸，較前日上漲20元/噸，焦炭2401收于2668元/噸，較前日上漲19元/噸。現(xiàn)貨方面，昨日日照青島兩港焦炭庫(kù)存合計(jì)122萬(wàn)噸，較前日減少2萬(wàn)，準(zhǔn)一報(bào)價(jià)2380元/噸，較前日持平。昨日蒙煤通關(guān)量1220車，處于歷史同期高位水平，短期供應(yīng)增幅較大，口岸蒙煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，蒙5原煤報(bào)價(jià)1680-1720元/噸左右，部分優(yōu)質(zhì)競(jìng)拍煤報(bào)價(jià)1780元/噸。
綜合來(lái)看：焦炭提漲落地，原料煤不斷上漲侵蝕焦化利潤(rùn)，焦企產(chǎn)量略有回落。焦炭需求在鋼材利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，產(chǎn)量回升的情況下仍維持韌性，加之存在冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，短期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，但由于期貨盤面持續(xù)升水，且升水幅度過(guò)大，因此需要關(guān)注情緒波動(dòng)所帶來(lái)的升貼水行情。焦煤方面，上周焦煤供給受到安全事故擾動(dòng)，整體影響相對(duì)有限，進(jìn)口增量帶動(dòng)焦煤供給增長(zhǎng)，目前焦煤消費(fèi)維持剛需，冬季原料補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐焦煤需求，雖然近期焦煤逐步累庫(kù)，但是整體庫(kù)存依舊偏低，因此短期焦煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著印度等新興經(jīng)濟(jì)體崛起，其對(duì)于焦煤需求將明顯增加，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)焦煤進(jìn)口量，因此未來(lái)需要關(guān)注全球供給和需求情況
策略：
焦炭方面：震蕩
焦煤方面：震蕩
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤(rùn)、表需修復(fù)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
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