>> 華泰期貨-宏觀大類日報：美元持續(xù)回落，全球情緒轉(zhuǎn)暖-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
大?。?/td>
| 778KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蔡劭立,高聰 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
商品期貨：黑色、有色、貴金屬買入套保；農(nóng)產(chǎn)品、能源、化工中性；
股指期貨：買入套保。
核心觀點
■市場分析
近期美元指數(shù)一度回落至103.5的關(guān)口，全球市場情緒有所改善。一、國內(nèi)政府部門穩(wěn)定市場信心。11月17日，央行等三部門研究近期房地產(chǎn)金融、信貸投放、融資平臺債務(wù)風(fēng)險化解等重點工作，表示“要落實好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)的要求”“以信貸增長的穩(wěn)定性促進我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長”。11月15日，央行超額續(xù)作MLF，單日全口徑凈投放6210億元。二、中美關(guān)系有所改善。11月16日中美兩國元首于舊金山會晤，近期中美兩國高層互動頻繁，雙方均釋放友善信號，有利于改善國內(nèi)市場信心。三、美聯(lián)儲加息概率走低，美債利率持續(xù)回落，美國10月CPI超預(yù)期回落，10月零售回落但呈現(xiàn)一定韌性，美國不溫不火的經(jīng)濟現(xiàn)狀對市場情緒有所支撐，尤其是美國政府臨時撥款法案已經(jīng)得到參眾兩院通過，將政府關(guān)門風(fēng)險延后至明年1月9月。結(jié)合近期人民幣升破7.2的關(guān)口，情緒上海內(nèi)外有所共振好轉(zhuǎn)。
商品分板塊而言，目前主要關(guān)注國內(nèi)政策預(yù)期和中美共振補庫下工業(yè)金屬的機會，目前美國和中國的總量制造業(yè)的補庫趨勢明朗，整體呈現(xiàn)下游補庫且上游原材料去庫的狀態(tài)。需求端關(guān)注利潤和庫存雙增下，主動補庫的行業(yè)：運輸設(shè)備、電氣機械、通用設(shè)備、專用設(shè)備、水利；其次是汽車、橡膠和塑料、燃?xì)狻７謩e對應(yīng)有色（銅、鋁）、化工（聚酯類）、黑色建材等品種的機會。此外，巴以事件對原油的影響有所消退，結(jié)合春節(jié)前是國內(nèi)傳統(tǒng)需求淡季和地?zé)捲瓦M口配額緊張，中國原油買興在國慶后迅速回落，短期原油承壓調(diào)整；化工板塊同樣受到油價的成本傳導(dǎo)拖累，供給端產(chǎn)能的增長仍是拖累整個化工板塊上限的主要問題，僅有甲醇和苯乙烯的基本面相對具有韌性。貴金屬在美聯(lián)儲加息周期尾聲，以及對沖避險的邏輯下，持續(xù)維持買入套保的判斷。
■風(fēng)險
地緣政治風(fēng)險（能源板塊上行風(fēng)險）；全球經(jīng)濟超預(yù)期下行（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）；美聯(lián)儲超預(yù)期收緊（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）；海外流動性風(fēng)險沖擊（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）。
|
|
