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鎳品種：
　　本周鎳價繼續(xù)下挫，滬鎳主力合約2312開于139110元/噸，收于136290元/噸，較上周收盤下跌2.84%，曾一度下探到135010元/噸。本周精煉鎳現(xiàn)貨市場交投氛圍較上周有所轉好，實際成交也略有好轉，現(xiàn)貨升水持穩(wěn)為主。SMM數(shù)據(jù)，本周金川鎳升水下降50元/噸至2450元/噸，俄鎳升水上漲50元/噸至-50元/噸，鎳豆升水下降500元/噸至2500元/噸；LME鎳0-3價差持平為-231.5美元/噸。本周滬鎳庫存減少110噸至10847噸，LME鎳庫存增加1782噸至44316噸，上海保稅區(qū)鎳庫存減少400噸至4500噸，中國（含保稅區(qū)）精煉鎳庫存減少1052噸至18246噸，全球精煉鎳顯性庫存增加730噸至62562噸，全球精煉鎳顯性庫存小幅增加。
　　■鎳觀點：
　　鎳處于較高利潤、偏弱預期的格局之中。當前供強需弱格局未改，鎳中線供需看空，當前價格下鎳產(chǎn)能處于較高利潤狀態(tài)，刺激供應快速增長，原生鎳正在由結構性過剩向全面過剩過渡，當前精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存已處于小幅累庫狀態(tài)，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續(xù)下挫，較之于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價繼續(xù)下行的主動性不足，短期價格或偏弱震蕩。
　　■鎳策略：
　　謹慎偏空。
　　■風險：
　　精煉鎳項目進展不及預期、鎳主產(chǎn)國供應變動。
　　304不銹鋼品種：
　　本周不銹鋼期貨價格明顯走弱，不銹鋼主力合約2401開于14390元/噸，收于13900元/噸，較上周收盤下跌3.51%。本周不銹鋼現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，基差小幅走強，現(xiàn)貨市場成交整體一般。本周五無錫市場304不銹鋼冷軋基差上漲110元/噸至460元/噸，佛山市場304不銹鋼冷軋基差上漲110元/噸至460元/噸。Mysteel數(shù)據(jù)，本周無錫和佛山300系不銹鋼社會庫存減少0.25萬噸至63.16萬噸，對應幅度為-0.4%，其中熱軋庫存增加0.78萬噸至26.88萬噸，冷軋庫存減少1.04萬噸至36.28萬噸，300系不銹鋼社會庫存小幅下降。SMM數(shù)據(jù)，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上一周下降50元/鎳點至990元/鎳點，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵價格較上一周持平為8500元/50基噸。
　　■不銹鋼觀點：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實供應高位、現(xiàn)實需求偏弱、預期供應轉弱、預期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。10月份300系不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)小幅回落，但目前依然位居高位，當前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤狀況不佳，不銹鋼廠紛紛減產(chǎn)、降低排產(chǎn)應對，不銹鋼社會庫存持續(xù)回落。不銹鋼終端消費表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨市場售貨壓力依然偏大，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴張且過剩狀態(tài)，不過由于鎳鐵價格下行，對不銹鋼成本支撐減弱，預計短期內(nèi)不銹鋼價格或偏弱運行。長期來看不銹鋼價格或在成本線附近震蕩運行，建議暫時觀望，持續(xù)關注不銹鋼成本變化情況。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風險：
　　印尼政策變化、不銹鋼廠實際減產(chǎn)不及預期。