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策略摘要
　　建議逢高做空。聚烯烴偏強(qiáng)震蕩，基差變化不大。原油需求端疲弱導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)大幅走弱，聚烯烴油頭利潤(rùn)大幅修復(fù)，成本支撐走弱。PDH裝置虧損性檢修增加，裝置開(kāi)工創(chuàng)年內(nèi)新低。聚烯烴較多裝置停車檢修，開(kāi)工負(fù)荷仍偏低，供應(yīng)端壓力不大，整體庫(kù)存小幅去庫(kù)，但去化速率偏慢。PE下游農(nóng)膜廠開(kāi)工再度走弱，“雙十一“購(gòu)物節(jié)結(jié)束，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。LL進(jìn)口窗口打開(kāi)，PP進(jìn)口窗口即將打開(kāi)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　石化庫(kù)存63萬(wàn)噸，較上周去庫(kù)0.5萬(wàn)噸。
　　基差方面，LL華東基差+10，PP華東基差-90，基差維持。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，原油大幅走弱，成本端支撐走弱，LL油頭利潤(rùn)已至盈虧平衡線之上；PP油頭利潤(rùn)亦大幅修復(fù)，受航運(yùn)以及季節(jié)性需求影響，丙烷仍偏強(qiáng)，PDH制PP利潤(rùn)虧損較大，PDH裝置開(kāi)工創(chuàng)年內(nèi)新低。PE開(kāi)工率92.1%（+0.7%），PP開(kāi)工率84.6%（-2.3%），開(kāi)工率偏低。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口窗口打開(kāi)，PP進(jìn)口窗口即將打開(kāi)。
　　下游需求方面，PE下游農(nóng)膜廠開(kāi)工再度下降3%，需求快速下降，PP下游BOPP開(kāi)工率上升2%，其他下游開(kāi)工率未有明顯變化，“雙十一“購(gòu)物節(jié)結(jié)束，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。
　　■策略
　　供需雙弱，成本支撐減弱，驅(qū)動(dòng)偏弱，建議逢高做空。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大漲，下游需求復(fù)蘇