| 上傳日期： |
2023/11/21 |
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| 2098KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍,王慧娟,金果實 |
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甲醇觀點
供t應方面,天然氣制甲醇開工季節(jié)性下滑，煤制甲醇開工相較穩(wěn)定，國內甲醇開工預計維持季節(jié)性高位;海外甲醇開工提升后，甲醇到港量仍維持高位。需求方面，當前MTO開工及傳統(tǒng)下游開工居于往年高位，后期季節(jié)性因素下，需求轉弱預期較強。整體而言，國內甲醇供需矛盾有限,且供需預期稍弱，到港量仍多的情況下，進口壓力一定程度上影響甲醇庫存去化節(jié)奏,甲醇港口和企業(yè)庫存去化進程仍較緩慢。甲醇在宏觀情緒改善以及成本支撐下表現(xiàn)堅挺,但甲醇自身基本面壓力仍存,且動力煤高庫存限制甲醇成本端漲幅，預計甲醇延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，關注宏觀情緒和成本端煤價變化。單邊震蕩思路，01合約參考2400-2550元/噸;甲醇1-5逢高反套為主
原油觀點
油價下行之后，市場預期OPEC+將延長減產政策至2024年春季，且猜測其擴大減產的可能性,OPEC+會議將于26日召開，預計市場將反復交易OPEC+減產預期。鑒于OPEC對于需求預期偏樂觀，大概率維持當前減產政策不變,并保持進一步減產的選項。如若OPEC+維持原有減產政策,海外經濟下行壓力將繼續(xù)對油價施壓，油價難改疲弱走勢。另一方面,當前油品庫存已經去化至低位，國內外煉廠開工繼續(xù)下行空間也有限，且低油價將提高OPEC+擴大減產的可能性，隨著油價重心下移，其下方支撐或逐漸顯現(xiàn)。短期預計油價延續(xù)震蕩走勢,關注OPEC+會議結果超預期的情況。建議區(qū)間操作,布油參考73-85美元/桶
燃料油觀點
當前油品庫存已經去化至低位，國內外煉廠開工繼續(xù)下行空間也有限，且低油價將提高OPEC+擴大減產的可能性，隨著油價重心下移,其下方支撐或逐漸顯現(xiàn)。油價下行之后,市場反復交易OPEC+減產預期市場預期,猜測其擴大減產的可能性,接下來關注26日OPEC+會議召開。燃料油端來看,BDI指數(shù)小幅上漲，山東庫存高企，新加坡庫存整體下降，燃油化工利潤有所上升。后續(xù)關注成本端價格變化以及宏觀節(jié)奏，運行區(qū)間參考2900-3400
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