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核心觀點(diǎn)
　　偏空
　　盤(pán)面受美棉下跌、國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)延續(xù)及下游負(fù)反饋等因素壓制明顯。短期需要關(guān)注倉(cāng)單匹配度問(wèn)題，不排除1-5再度走擴(kuò)可能
　　月差
　　中性
　　關(guān)注5-9反套。
　　現(xiàn)貨
　　中性
　　盤(pán)面震蕩，基差小幅走縮。新棉銷(xiāo)售基差縮至300元/噸。
　　進(jìn)口棉
　　偏空
　　內(nèi)外棉進(jìn)口窗口打開(kāi)，配額內(nèi)存在進(jìn)口棉套利空間，預(yù)期10月進(jìn)口量達(dá)20萬(wàn)噸。
　　進(jìn)口棉紗
　　中性
　　國(guó)產(chǎn)紗沖擊，進(jìn)口紗利潤(rùn)走縮，棉紗變現(xiàn)難度加大，預(yù)計(jì)11月以后進(jìn)口紗到港減少。
　　庫(kù)存
　　偏空
　　1）紡企原料庫(kù)存下降、棉紗成品庫(kù)存上升；2）坯布庫(kù)存上升，紗線補(bǔ)庫(kù)意愿極低。
　　新年度種植預(yù)期
　　偏空
　　USDA11月報(bào)告，全球方面，2023/24年度消費(fèi)量下降，產(chǎn)量和庫(kù)存增加，整體影響偏空；美棉產(chǎn)量小幅調(diào)增，影響偏空。
　　全球終端消費(fèi)
　　偏空
　　美國(guó)服裝及服裝面料批發(fā)商庫(kù)存下降緩慢，依然處于高位（偏空），我國(guó)棉紡出口東南亞份額上升，但是歐美日韓份額下滑（中性）。東南亞、國(guó)內(nèi)紗線開(kāi)機(jī)率依然高位維持（偏多），內(nèi)外盤(pán)紗價(jià)走勢(shì)疲弱（偏空）。
　　宏觀
　　中性偏多
　　中美元首會(huì)晤達(dá)成重要共識(shí)，國(guó)際環(huán)境有所改善。美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性下降，國(guó)際金融條件有所好轉(zhuǎn)。10月美國(guó)CPI同比3.2%，低于預(yù)期，前值3.7%。PPI同比升1.3%，大幅低于預(yù)期的1.9%。