>> 海通證券-美聯(lián)儲11月議息會議紀(jì)要點評：紀(jì)要釋放哪些信息？-231122
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華,李俊 |
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2023年11月22日凌晨，美聯(lián)儲公布了11月議息會議紀(jì)要，紀(jì)要釋放了哪些信息？
其一，通脹壓力仍大，存在上行風(fēng)險。就通脹現(xiàn)狀來看，當(dāng)前通脹處于高位，呈現(xiàn)出繼續(xù)放緩的趨勢，不過依然需要保持謹(jǐn)慎。就通脹前景來看，盡管通脹在過去一年中有所緩和，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于委員會2%的長期目標(biāo)。并強(qiáng)調(diào)，通脹有可能更持久，有上行風(fēng)險。委員會預(yù)計，到今年年底PCE同比增速將接近3.0%，核心PCE同比將在3.5%左右。要到2026年，PCE總體和核心價格通脹率才能接近2%。
其二，經(jīng)濟(jì)保持活力，有下行風(fēng)險。就經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀來看，美國經(jīng)濟(jì)在3季度強(qiáng)勁增長，勞動力市場依然緊張，就業(yè)崗位繼續(xù)增長。就經(jīng)濟(jì)前景來看，累積的政策收緊和金融條件收緊對家庭和企業(yè)的影響可能比預(yù)期的更大。更高或更持久的通貨膨脹將需要進(jìn)一步收緊貨幣政策，抑制經(jīng)濟(jì)增長。委員會預(yù)計，4季度GDP增速將明顯低于3季度，由于貨幣政策的滯后效應(yīng)將抑制經(jīng)濟(jì)活動，預(yù)計未來2年實際GDP增速將慢于潛在增長，到2026年與潛在增長保持一致。
其三，貨幣政策保持限制性，降息暫無信號。就貨幣政策現(xiàn)狀來看，目前的貨幣政策立場是限制性的，并對經(jīng)濟(jì)活動和通貨膨脹產(chǎn)生下行壓力。就貨幣政策前景來看，委員會將謹(jǐn)慎行事，每次會議的政策決定將繼續(xù)基于收到的全部信息及其對經(jīng)濟(jì)前景的影響以及風(fēng)險平衡。如果收到的信息表明委員會的通脹目標(biāo)進(jìn)展不足，則進(jìn)一步收緊貨幣政策是適當(dāng)?shù)?。在通脹明顯朝著委員會的目標(biāo)持續(xù)下降之前，政策保持一段時間的限制性立場是合適的。
其他風(fēng)險也值得關(guān)注。小企業(yè)獲得信貸更加困難；商業(yè)房地產(chǎn)貸款標(biāo)準(zhǔn)繼續(xù)收緊；低收入和中等收入家庭的財務(wù)正面臨越來越大的壓力；由于借貸成本上升和銀行貸款條件收緊，企業(yè)越來越多地削減或推遲投資計劃；銀行需要做好使用美聯(lián)儲流動性融資機(jī)制的準(zhǔn)備，美聯(lián)儲也需要確保自己做好在困難時期提供流動性的準(zhǔn)備。
風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期；美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期。
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