>> 海通證券-美國2023年10月物價數(shù)據(jù)點評：降息預(yù)期前移-231115
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華,李俊 |
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投資要點：
美國整體通脹回落。10月美國CPI同比回落至3.2%，主要與能源價格回落有關(guān)，10月能源通脹環(huán)比下跌2.5%。核心通脹延續(xù)下行。10月核心CPI同比回落至4.0%，主要與租金通脹回落以及二手車價格回落有關(guān)。此外，除二手車外核心商品通脹與除住房外核心服務(wù)通脹均有所下行。
往前看，核心通脹有望延續(xù)下行，利率水平具有一定限制性水平，我們認(rèn)為，美聯(lián)儲加息周期或大概率結(jié)束。但考慮到美國經(jīng)濟(jì)短期仍有韌性，年底核心通脹大概率仍在3.5%以上，通脹壓力仍大，美聯(lián)儲短期出現(xiàn)降息的概率不大，對美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)向要有耐心。
根據(jù)CME觀察顯示，截至11月15日，市場預(yù)期美聯(lián)儲在12月大概率不加息，此后維持高利率水平到明年；市場預(yù)期美聯(lián)儲大概率在明年5月首次降息，較通脹數(shù)據(jù)公布前有所前移（之前預(yù)期大概率6月開始降息）。
風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期；美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期
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