>> 海通證券-2023年10月外貿(mào)數(shù)據(jù)點評：進口增速為何轉(zhuǎn)正？-231108
| 上傳日期： |
2023/11/8 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華,李俊 |
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根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，美元計價下，2023年10月我國出口總額同比為-6.4%（9月為-6.2%）；進口總額同比為3.0%（9月為-6.3%）。
出口修復(fù)受何擾動？從國別來看，主要拖累來自東盟，不過這一定程度上或與去年同期高基數(shù)有關(guān)，后續(xù)有望修復(fù)；對美出口在不斷改善，對出口拖累不斷減輕。需要重點關(guān)注歐洲和日韓后續(xù)經(jīng)濟表現(xiàn)。從產(chǎn)品來看，主要拖累來自機電產(chǎn)品，而農(nóng)產(chǎn)品、箱包、家具以及燈具和玩具等表現(xiàn)尚好。此外，多數(shù)產(chǎn)品出口價格下跌，或也對出口有一定擾動。
進口大幅轉(zhuǎn)正，季調(diào)環(huán)比也顯著高于歷史同期水平，很大程度上或與近期內(nèi)需政策不斷推出有關(guān)。從國別來看，東盟和歐盟貢獻較大，尤其是東盟表現(xiàn)突出，或與中國東盟貿(mào)易聯(lián)系加強有關(guān)；從產(chǎn)品來看，原油和鐵礦砂貢獻較大，原油表現(xiàn)突出或與中俄貿(mào)易聯(lián)系仍緊密有關(guān)。從量價拆分來看，主要進口商品數(shù)量和價格表現(xiàn)都不錯，尤其是未鍛造銅、鐵礦砂和集成電路的進口數(shù)量增速和進口價格增速均為正。
往前看，我國出口有望在年底繼續(xù)修復(fù)。當(dāng)前外需景氣尚可，主要經(jīng)濟體景氣指數(shù)有韌性；東盟等主要經(jīng)濟體景氣指數(shù)相對比歐美表現(xiàn)要好，年初以來持續(xù)穩(wěn)定在枯榮線以上。此外，從中長期來看，我國經(jīng)濟具有較大的增長潛力。
風(fēng)險提示：海外政策收緊超預(yù)期，海外經(jīng)濟衰退超預(yù)期。
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