>> 海通證券-海外經(jīng)濟(jì)政策跟蹤：美債利率回落，外部壓力緩解-231105
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
大小： |
931KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
海通證券 |
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作者： |
梁中華,李俊 |
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投資要點：
經(jīng)濟(jì)：勞動力市場有所降溫。10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)有所放緩，失業(yè)率小幅回升。10月ISM制造業(yè)PMI明顯回落，仍處榮枯線之下。8月美國房價指數(shù)同比增速有所回升。
通脹預(yù)期有所回落，加息預(yù)期方面，市場仍預(yù)期年內(nèi)大概率將暫停加息，預(yù)期的美聯(lián)儲降息時點大概率由2024年6月提前至2024年5月。10年期美債收益率下降27BP至4.57%，主因?qū)嶋H收益率回落。
美債利率的回落，一方面或與市場對美債供給擔(dān)憂下降有關(guān)。美國財政部四季度再融資會議降低了10-12月計劃融資規(guī)模，并放緩了長期限的發(fā)行節(jié)奏；另一方面，或受非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)放緩影響，市場認(rèn)為降息時點將有所提前。
歐洲方面，3季度歐元區(qū)GDP環(huán)比折年率繼續(xù)回落，10月歐元區(qū)HICP同比增速放緩。10月歐元區(qū)19國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)仍處低位，9月歐元區(qū)失業(yè)率小幅回升但仍處低位。
政策：美歐降息為時尚早。美聯(lián)儲繼續(xù)暫停加息。歐央行政策仍處觀望期，降息仍尚早。日央行取消YCC的1%硬上限。英國央行維持利率不變。巴西央行降息50BP。
風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期；海外貨幣政策調(diào)整超預(yù)期
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