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邏輯：昨日貴金屬大幅反彈，外盤明顯，內(nèi)盤因人民幣升值稍遜，金銀比回落。我們認(rèn)為在中美關(guān)系緩和的背景下，WTI原油震蕩區(qū)間為70-80美元/桶，opec進(jìn)一步大幅度限制原油價(jià)格，進(jìn)而拉升概率較低。伴隨復(fù)蘇預(yù)期帶來(lái)銅價(jià)上行，白銀價(jià)格也將企穩(wěn)，因此建議前期抄底頭寸繼續(xù)持有，昨日得到驗(yàn)證。
　　昨日公布美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要，與會(huì)人員預(yù)計(jì)，由于汽車工人罷工，第四季度的產(chǎn)量將受到一定程度的暫時(shí)性影響，在明年的第一季度將逐漸恢復(fù)。考慮到貨幣政策行動(dòng)的滯后影響，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年實(shí)際GDP增長(zhǎng)將低于預(yù)計(jì)，失業(yè)率也將在2026年前大致保持穩(wěn)定，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為通脹面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，需要觀察更多數(shù)據(jù)，這些內(nèi)容并未新增信息。
　　風(fēng)險(xiǎn)端在于人民幣，由于之前貶值風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致許多企業(yè)并未結(jié)匯，而在春節(jié)前通常有一波結(jié)匯高峰，因此人民幣短期預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。此時(shí)內(nèi)外盤價(jià)差或進(jìn)一步回落，但我們認(rèn)為以頭寸安全邊際看，可以接受。
　　周五因歐佩克提出11月底減產(chǎn)可能，使得市場(chǎng)再次對(duì)通脹和美元等存在猶豫。但我們認(rèn)為伴隨中美關(guān)系緩和，以及10月美國(guó)財(cái)政逆差走弱，已經(jīng)顯示貨幣政策收緊趨于終止，美國(guó)對(duì)于財(cái)政擴(kuò)張維持謹(jǐn)慎態(tài)度，此時(shí)持有貴金屬頭寸安全邊際較高，因此建議繼續(xù)持有。白銀因通脹預(yù)期數(shù)據(jù)回落，表現(xiàn)相比黃金偏強(qiáng)，考慮貨幣政策變化，以及之后的補(bǔ)庫(kù)周期提振，也建議繼續(xù)持有，不排除相比黃金表現(xiàn)更強(qiáng)。
　　操作策略：前期買入頭寸繼續(xù)持有。前期建議買入點(diǎn)位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/千克。風(fēng)險(xiǎn)提示：1.美國(guó)貨幣政策變化2.地緣風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵