>> 華泰期貨-橡膠日報：東南亞產(chǎn)膠區(qū)降雨增加，原料供應(yīng)壓力趨緩-231124
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
大小： |
2627KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
國內(nèi)降雨減少利于膠水開割釋放，但云南產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入停割期，國內(nèi)總體原料供應(yīng)壓力不大；泰國和越南近日雨水較多，原料產(chǎn)出受限，整體原料供應(yīng)趨緩，對原料收購價格形成支撐；消費淡季輪胎企業(yè)整體銷售緩慢，成品膠社會庫存累庫壓制，膠價弱勢運行。部分企業(yè)裝置臨時停車或檢修，合成膠供應(yīng)壓力有所減緩，下游輪胎季節(jié)性淡季，對原料采購需求表現(xiàn)偏淡，樣本企業(yè)庫存小幅累庫，合成膠弱勢承壓運行。
核心觀點
■市場分析
天然橡膠：國內(nèi)云南和海南產(chǎn)膠區(qū)降雨偏少，利于原料供應(yīng)釋放，考慮到云南產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入停割期，原料總體供應(yīng)壓力不大；泰國和越南近日雨水較多，降雨影響原料產(chǎn)出受限，整體原料供應(yīng)趨緩，對原料收購價格形成支撐；消費淡季輪胎企業(yè)整體銷售緩慢，庫存儲備有增無減，但輪胎企業(yè)開工率仍維持高位運行；中國天然橡膠社會庫存周環(huán)比小幅增加，淺色膠庫存增加，深色膠降庫，庫存累庫壓制，膠價弱勢運行。
順丁橡膠：現(xiàn)貨方面部分裝置檢修降負(fù)，但整體貨源供應(yīng)充裕；下游輪胎季節(jié)性淡季，對原料采購需求表現(xiàn)偏淡，樣本企業(yè)庫存小幅累庫，合成膠弱勢承壓運行，考慮到近日原油價格小幅反彈，成本端或?qū)R橡膠小有支撐，謹(jǐn)防追空風(fēng)險。
策略
RU和NR中性。國內(nèi)降雨減少利于膠水開割釋放，但云南產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入停割期，國內(nèi)總體原料供應(yīng)壓力不大；泰國和越南近日雨水較多，原料產(chǎn)出受限，整體原料供應(yīng)趨緩，對原料收購價格形成支撐；消費淡季輪胎企業(yè)整體銷售緩慢，成品膠社會庫存累庫壓制，膠價弱勢運行。
BR中性。部分企業(yè)裝置臨時停車或檢修，合成膠供應(yīng)壓力有所減緩，下游輪胎季節(jié)性淡季，對原料采購需求表現(xiàn)偏淡，樣本企業(yè)庫存小幅累庫，合成膠弱勢承壓運行。
風(fēng)險
國內(nèi)需求恢復(fù)緩慢，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏
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