>> 國泰君安期貨-所長早讀-231124
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
大小： |
2323KB |
| 格式： |
pdf 共78頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
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觀點分享：
周四感恩節(jié)，美國股債休市。歐洲11月PMI有所回升，總體好于預(yù)期：歐元區(qū)11月綜合PMI初值超預(yù)期升至47.1。央行決策者對通脹下降持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，保留未來加息的可能性。PMI向好，歐元和英鎊走強(qiáng)，歐股大盤保住周三的反彈勢頭，但ASML等部分荷蘭的藍(lán)籌股下跌，抑制大盤漲勢。歐洲提前降息預(yù)期降低，英債收益率開始上升。政治方面，荷蘭極右翼荷蘭自由黨得票率領(lǐng)先，自由黨領(lǐng)導(dǎo)者威爾德斯（Geert Wilders）有望當(dāng)選荷蘭首相。大宗商品方面，巴以暫緩，周三OPEC+又公布推遲舉行討論產(chǎn)油政策的會議后，原油期貨繼續(xù)小幅下跌。布倫特1月原油期貨收跌0.54美元，跌近0.66%，報81.42美元/桶。匯率方面，人民幣保持強(qiáng)勢，國內(nèi)地產(chǎn)融資政策利好頻發(fā)，市場重新炒作經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，匯率表現(xiàn)持續(xù)偏強(qiáng)。
棉花：需求擔(dān)憂繼續(xù)令棉價承壓。由于新棉集中上市、四季度進(jìn)口棉預(yù)期到港量較大、以及7月底以來儲備棉的持續(xù)投放，國內(nèi)棉花年底之前供應(yīng)非常充足，而需求端的情況不理想，下游利潤較差、成品庫存壓力上升導(dǎo)致紗廠和布廠的開工率持續(xù)下降，進(jìn)而限制紡織企業(yè)的原料采購需求，需求不佳令棉價缺乏上漲動能。當(dāng)前鄭棉期價的支撐主要來自于高基差，關(guān)注棉花現(xiàn)貨價格走勢，以及01合約如何實現(xiàn)期現(xiàn)回歸，操作上建議做CF1-5正套。
原油：短期來看，考慮到今年OPEC+曾多次在正式會議上給出與會前市場預(yù)期不一致的減產(chǎn)結(jié)果，建議耐心等待OPEC+本次會議結(jié)果落地。供應(yīng)端，潛在利好有三：第一，OPEC+在11-12月提升減產(chǎn)執(zhí)行率；第二，沙特宣布延長額外減產(chǎn)至2024年第一或者第二季度；第三，伊朗在美國制裁影響下對外出口進(jìn)一步減少。主觀判斷，以上三個利好在11-12月兌現(xiàn)的可能性均不低，建議密切關(guān)注本周末召開的OPEC+會議。當(dāng)然，如果OPEC+因內(nèi)部分歧放棄減產(chǎn)，油價則完全可能加速趕底考驗新低。而這我們傾向于出現(xiàn)在明年一季度的概率更大。
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