>> 建信期貨-鋁&鎳日報(bào)-231124
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
大小： |
619KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張平,余菲菲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧與操作建議
鋁觀點(diǎn)：
23日鋁價(jià)繼續(xù)弱勢運(yùn)行，主力2401最低至18675元/噸，日線收跌0.48%，指數(shù)總持倉增加1560手至396649手，12-01back擴(kuò)大15至60元/噸。進(jìn)口窗口小幅開啟，收盤測算現(xiàn)貨進(jìn)口虧損較上日收窄156轉(zhuǎn)為盈利77元/噸?，F(xiàn)貨上，本周四庫存去化，近兩周表現(xiàn)連續(xù)去庫，對現(xiàn)貨升貼水起到一定提振作用，華東華東貼水30元/噸到升水20元/噸左右，中原地區(qū)亦收窄至小貼水20元/噸。宏觀情緒反復(fù)，美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示需保持限制性貨幣政策，歐央行再現(xiàn)鷹派言論，“鷹鴿亂飛”對市場干擾加大?；久嫔希鶕?jù)調(diào)研顯示云南鋁企已經(jīng)完成減產(chǎn)，但減產(chǎn)效果預(yù)計(jì)在12月才會顯現(xiàn)，后續(xù)水電供應(yīng)情況仍需要關(guān)注，供應(yīng)端收緊趨勢不變；下游需求暫無亮點(diǎn)，國內(nèi)地產(chǎn)端刺激政策持續(xù)，深圳降低二套房首付比例，政策支撐下拖累亦不明顯。關(guān)注后續(xù)庫存去化持續(xù)性，當(dāng)前供需變化邊際有限，維持雙弱格局，關(guān)注震蕩區(qū)間下邊界18500元/噸一線支撐表現(xiàn)。
鎳觀點(diǎn)：
鎳價(jià)跌跌不休，23日滬鎳2401繼續(xù)下挫刷新數(shù)年低點(diǎn)至125890元/噸，倫鎳最低亦至16335美元/噸，當(dāng)前市場仍在繼續(xù)交易過剩邏輯，空頭氛圍濃厚。金川鎳升水上升425至2600元/噸，俄鎳貼水?dāng)U大20至-150元/噸，硫酸鎳較鎳豆價(jià)差擴(kuò)大至每噸萬元以上，由于盤面大幅下降，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)。但基本面仍保持弱勢，當(dāng)前仍未有有減產(chǎn)以及印尼政策干擾等信息出現(xiàn)，供應(yīng)過剩邏輯未改。產(chǎn)業(yè)鏈條上，前期印尼鎳礦配額事件基本解決，對鎳鐵端支撐減弱，而新能源汽車市場庫存壓力較高，疊加磷酸鐵鋰對三元電池替代，導(dǎo)致硫酸鎳需求持續(xù)疲軟，且臨近年底部分鎳鹽廠家存在資金回流壓力，挺價(jià)心理再次走弱，硫酸鎳價(jià)格持續(xù)承壓；此外，合金以及電鍍用鎳等邊際增量難有大幅突破。供增需減背景下庫存呈現(xiàn)累積，鎳價(jià)難以擺脫弱勢格局。
|
|
