>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)(經(jīng)濟(jì)作物)周報：蘋果冷庫行情即將開啟，關(guān)注周度走貨情況-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 1121KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
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無限制-登錄即可下載 |
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蘋果
主要邏輯：
1、供應(yīng)：上周山東產(chǎn)區(qū)地面交易掃尾，價格穩(wěn)中趨弱，僅剩招遠(yuǎn)畢郭、棲霞等個別地區(qū)少量交易。當(dāng)?shù)厝霂旃ぷ骰窘Y(jié)束，個別來自遼寧、陜西等地的外調(diào)貨源少量流入。周內(nèi)山東煙臺產(chǎn)區(qū)陸續(xù)出庫，棲霞鄉(xiāng)鎮(zhèn)多以客商發(fā)自存貨源為主。陜西地區(qū)陸續(xù)開始出庫，其中陜北發(fā)貨量好于其他產(chǎn)區(qū)，去年同期有疫情管控的影響，部分冷庫出庫暫停，因此本周整體走貨情況要好于去年同期階段。甘肅產(chǎn)區(qū)周內(nèi)部分山東客商前來調(diào)貨，客商包裝自存貨源積極性尚可，走貨好于上周。
2、需求：上周多數(shù)市場到貨量仍舊處于偏少狀態(tài)，整體銷售速度不快，好貨價格維持穩(wěn)定，差貨價格微幅偏弱。近段時間，蘋果銷售從地面貨逐漸向庫內(nèi)貨轉(zhuǎn)變，庫存貨占比逐漸提高。市場出貨速度一般。好貨與差貨表現(xiàn)差異明顯，好貨貨量本身較少，出貨與到貨相比尚可。差貨供應(yīng)充足，出貨速度緩慢，客商采購積極性較差。尤其是部分地面貨，出現(xiàn)出油等問題，銷售緩慢。好貨價格基本維持穩(wěn)定，差貨價格稍有下滑。
3、庫存：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月23日，全國冷庫蘋果庫存量為956.7萬噸，各地均有出入庫持續(xù)進(jìn)行的情況，周度庫存量來看環(huán)比基本持平。而根據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月23日，全國冷庫蘋果庫存量為889.52萬噸，周度下滑3萬噸。就整體的表現(xiàn)來看，入庫基本結(jié)束，后續(xù)將開啟出庫行情。
4、周度觀點(diǎn)：上周，蘋果期貨主力合約周內(nèi)維持高位震蕩并最終收于9211元/噸，周度環(huán)比上漲122元/噸?；久鎭砜醋兓淮螅w依舊保持著好果少差果多，價格差異顯著但整體走貨均較慢的情況。根據(jù)上周兩大資訊機(jī)構(gòu)發(fā)布的庫存數(shù)據(jù)來看，入庫行情基本已經(jīng)結(jié)束，雖然具體數(shù)量很難厘清，但總?cè)霂鞌?shù)多于去年同期是一個基本事實(shí)。綜合來看，我們認(rèn)為當(dāng)季蘋果后續(xù)表現(xiàn)的潛在波動較大，需持續(xù)關(guān)注關(guān)鍵時間節(jié)點(diǎn)的重要指標(biāo)變動。主要是因?yàn)榻衲瓴粌H庫存偏多，質(zhì)量較差，而與此同時，價格也偏高。短期來看，資金情緒對于交割品的博弈以及較高的地面銷售價格或尚能支撐2401合約維持在9000附近。不過站在目前的時間點(diǎn)來看，我們認(rèn)為價格回落只是時間問題，所以對于2401合約來說，建議逢高布空為主。而對于后續(xù)2405合約而言，需要關(guān)注春節(jié)前的備貨消費(fèi)以及清明節(jié)前的消費(fèi)情況。
投資策略：逢高布空
風(fēng)險因素：極端天氣、消費(fèi)
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