>> 中信期貨-有色與新材料策略周報：市場關(guān)注現(xiàn)實(shí)供需或預(yù)期，有色結(jié)構(gòu)性分化延續(xù)-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 6397KB |
| 格式： |
pdf 共145頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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有色與新材料
主要邏輯：
?。?）宏觀方面：本周公布的10月美國房屋數(shù)據(jù)偏弱，11月歐美制造業(yè)PMI初值也偏差；國內(nèi)繼續(xù)維穩(wěn)房地產(chǎn)，化債房地產(chǎn)企業(yè)名單據(jù)傳擴(kuò)容至50家。
?。?）供給方面：原料端，銅精礦TC和國產(chǎn)鋅精礦TC環(huán)比回落，進(jìn)口鋅精礦TC、鉛精礦TC和錫精礦TC環(huán)比持穩(wěn)；冶煉端，本周銅產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降，鋁產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降，鉛錠周度產(chǎn)量環(huán)比回落，錫冶煉開工率環(huán)比略升。
?。?）需求方面：本周精銅制桿開工繼續(xù)大幅回落，再生制桿開工環(huán)比繼續(xù)大幅回升，鉛酸電池開工率環(huán)比下降，鋅初端開工率環(huán)比下降，鋁初端開工率環(huán)比持穩(wěn)。
?。?）庫存方面：本周SHFE基本金屬庫存減2.6萬噸（上周增長1.4萬噸）；LME基本金屬品種庫存增6.9萬噸（上周增6.8萬噸）。
?。?）整體來看：海外公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，但國內(nèi)繼續(xù)釋放維穩(wěn)房地產(chǎn)的政策，宏觀面整體略偏中性。就供需面來看，供需趨松預(yù)期不變，個別兌現(xiàn)預(yù)期的品種走勢偏弱，比如：鎳和鋰等?？傮w來看，短期供需預(yù)期差異較大，有色各品種延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化行情，中期價格重心或存在下移風(fēng)險，但需耐心等待宏觀和供需面共振。
操作建議：短線交易為宜，繼續(xù)關(guān)注品種供需面階段性差異的對沖機(jī)會。
風(fēng)險因素：供應(yīng)擾動；宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期反復(fù)；需求走弱超預(yù)期
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