>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：監(jiān)管壓力加大-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 5367KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
游洋 |
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鋼材：鋼材邊際供需邊際略有轉弱。鋼材去庫繼續(xù)季節(jié)性放緩，長材表現(xiàn)略遜于板材。外需方面，鋼材出口利潤環(huán)比持平，出口量維持較高水平。供應端隨著鋼廠利潤較一個月前小幅恢復（至<100元/噸微利水平）后，產(chǎn)量（尤其熱卷）邊際上升較快，值得警惕。螺紋、熱卷期貨基本平水/小幅升水現(xiàn)貨，1/5價差維持歷史同期低位且邊際走低，估值略偏高。近期行情宏觀驅動權重較大，符合季節(jié)性規(guī)律，但鐵礦監(jiān)管壓力邊際走強，發(fā)改委近10天內三次發(fā)表涉及鐵礦監(jiān)管通告，限制上方空間。預計下周市場將偏弱震蕩。
鐵礦：鐵水產(chǎn)量連續(xù)四周環(huán)比下降，由九月末高點下探5%，但考慮鋼廠利潤邊際恢復，后續(xù)鐵礦需求或將企穩(wěn)。供應端擾動有限，礦山發(fā)貨符合季節(jié)性。預計后續(xù)鐵礦仍將壘庫，壘庫速度預計維持近五年同期最低水平。鐵礦供需維持偏強，邊際略有轉弱但符合季節(jié)性規(guī)律。發(fā)改委近10天內三次發(fā)表涉及鐵礦監(jiān)管通告，限制上方空間。預計下周市場將偏弱震蕩。
本周交易策略：
單邊：建議觀望為主，前期多單建議擇機離場，激進者短線試空鐵礦2405合約邏輯：材、礦供需矛盾有限，監(jiān)管壓力邊際加大限制上方空間
套利：建議觀望為主邏輯：月差、利潤上下兩難
風險點：1，微觀需求2，監(jiān)管政策
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