>> 開源證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：年末市場或不缺大豬，凍品出貨壓力仍較大-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳雪麗 |
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周觀察：年末市場或不缺大豬，凍品出貨壓力仍較大
豬價維持低位運行，肥豬溢價驅(qū)動均重持續(xù)抬升。據(jù)涌益咨詢，截至2023年11月24日，全國生豬銷售周均價小幅上漲至14.83元/公斤，周環(huán)比+0.23元/公斤。肥豬溢價保持穩(wěn)定，生豬出欄均重抬升至123.79公斤/頭，周環(huán)比+0.58公斤/頭。步入12月，隨氣溫下降豬肉消費有望好轉(zhuǎn)。我們預(yù)計年末豬價及出欄均重有望上行，但生豬供給充足下，豬價及均重上行空間或均有限。
市場大豬養(yǎng)殖熱情高，年末或并不缺大豬。從飼料銷量看，2023年10月涌益監(jiān)控樣本豬飼料合計銷量環(huán)比約+2.94%，其中非后備母豬料及教保料降幅較大，而育肥料銷量環(huán)比+6.18%。從飼料價格看，飼料工業(yè)協(xié)會10月育肥豬配合料及濃縮料價格均下行，而4%大豬添加劑預(yù)混料價格則環(huán)比抬升。以上飼料數(shù)據(jù)反映市場當前大豬養(yǎng)殖量增加、養(yǎng)殖熱情高，對應(yīng)年末市場或并不缺少大豬出欄。
供給過剩下游鮮銷走貨不暢，年末凍品出貨壓力或仍較大。據(jù)涌益咨詢，行業(yè)豬肉鮮銷率自2023年8月中旬以來持續(xù)震蕩下行，至2023年11月23日行業(yè)鮮銷率降至90.8%，鮮銷下行體現(xiàn)生豬供給過剩需求疲弱，下游走貨不暢。從凍品庫容率看，2023年11月全國凍品庫容率升至2020年以來同期高點。我們認為年末行業(yè)或面臨凍品、二育、集團場多方集中出貨壓力，預(yù)計豬價持續(xù)承壓，行業(yè)悲觀情緒蔓延進一步強化能繁去化邏輯，建議重點關(guān)注生豬板塊周期演變節(jié)奏，逢低布局華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份等優(yōu)質(zhì)標的。
周觀點：能繁長期去化大勢未變，看好白雞價格年末景氣抬升
能繁長期去化大勢未變，優(yōu)質(zhì)豬企再迎配置良機。推薦：華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標的：新希望、新五豐等。
需求旺季供給收縮在即，供需雙驅(qū)看好白雞景氣抬升。推薦圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份。相關(guān)受益標的：益生股份等。
轉(zhuǎn)基因?qū)彾ㄌ柭涞兀虡I(yè)化大幕拉開。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲備優(yōu)勢的大北農(nóng)、隆平高科；國內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)。
本周市場表現(xiàn)（11.20-11.24）：農(nóng)業(yè)跑贏大盤3.71個百分點
本周上證指數(shù)下跌0.44%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲3.28%，跑贏大盤3.71個百分點。子板塊來看，漁業(yè)板塊領(lǐng)漲。個股來看，國聯(lián)水產(chǎn)（+20.71%）、神農(nóng)集團（+20.22%）、金新農(nóng)（+14.63%)領(lǐng)漲。
本周價格跟蹤（11.20-11.24）：本周生豬、黃羽雞、草魚價格環(huán)比上漲
生豬養(yǎng)殖：11月24日全國外三元生豬均價14.65元/kg，較上周+0.04元/kg；仔豬均價為19.78元/kg，較上周上漲0.85元/kg；白條肉均價18.66元/kg，較上周上漲0.2元/kg。11月24日豬料比價為3.87:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤-212.55元，外購仔豬頭均利潤-115.21元/頭。
白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價2.32元/羽，環(huán)比-1.28%；毛雞均價7.68元/公斤，環(huán)比-0.26%；毛雞養(yǎng)殖利潤-2.42元/羽，環(huán)比+0.14元/羽。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行，消費持續(xù)低迷；冬季動物疫病不確定性等。
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