久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

工業(yè)金屬：本周銅鋁商品維持高位震蕩。本周全球銅鋁商品價格內(nèi)弱外強，應主要源于人民幣升值，其中，LME3月銅漲1.6%、鋁漲0.4%，SHFE銅漲0.2%、鋁跌0.5%：1）本周在就業(yè)數(shù)據(jù)良好帶動下，美債雖企穩(wěn)，但美元繼續(xù)下行，金融屬性層面對銅鋁商品構成利多；2）本周國內(nèi)地產(chǎn)領域部分政策進一步寬松，穩(wěn)增長氛圍繼續(xù)發(fā)酵，也對工業(yè)金屬反彈提供催化，黑色漲幅更為明顯即為印證，不過，在中美關系緩和背景下，本周美元兌人民幣匯率下跌，對內(nèi)盤商品形成壓制，導致內(nèi)盤工業(yè)金屬商品表現(xiàn)普遍較弱。本周銅鋁庫存表現(xiàn)有所分化，其中，銅環(huán)比+3.26%、同比-15.33%，鋁環(huán)比-3.63%、同比+6.87%，鋁錠及鋁棒總庫存環(huán)比-2.72%、同比+9.62%。本周電解鋁開工率主要因云南限產(chǎn)而回落至93.8%，根據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)，云南首輪限產(chǎn)基本結束，減產(chǎn)規(guī)模約達114萬噸。受益于鋁漲價，本周成本同步測算電解鋁冶煉噸稅前利潤環(huán)比回升97元至1876元。對后續(xù)銅鋁商品價格判斷：長期來看，一方面，周期貝塔視角，中美工業(yè)周期處于歷史底部，意味著銅鋁為代表的工業(yè)金屬商品價格未來整體上行機遇大于下行風險，另一方面，行業(yè)阿爾法視角，供需格局優(yōu)化導致銅鋁基本面始終呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，也為銅鋁商品價格的堅挺態(tài)勢奠定了基礎。短期而言，在海外降息預期漸成、國內(nèi)穩(wěn)增長預期漸盛背景下，預計未來1-2個季度內(nèi)，銅鋁商品仍有望波折上行。落地投資，權益估值并未透支未來經(jīng)濟復蘇預期，板塊適合低位布局，尤其是中長期供需結構優(yōu)化的銅鋁，建議關注銅（紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、金誠信、西部礦業(yè)、銅陵有色、五礦資源）、鋁（神火股份、云鋁股份、中國鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、中國宏橋、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展）、錫（錫業(yè)股份）、鋅（馳宏鋅鍺）等。
　　能源金屬：鋰電板塊已調(diào)整至底部區(qū)間，靜待需求預期修復。鋰方面，鋰精礦定價逐步向M+1過渡，外購鋰礦成本下移。隨此前停產(chǎn)檢修產(chǎn)能復產(chǎn)以及智利到港碳酸鋰陸續(xù)增加，供給持續(xù)釋放，需求清淡下鋰價持續(xù)下行。關注價格持續(xù)下跌后部分高成本礦企后續(xù)生產(chǎn)規(guī)劃調(diào)整?？紤]到需求仍未見明顯起色，隨資源端供給逐步釋放、精礦價格下行，鋰價后期仍存向下壓力。后續(xù)關注價格下跌到成本支撐位后供給端的變化、新增供給的釋放情況、下游排產(chǎn)變化及低庫存下下游補庫意愿。值得注意的是，板塊估值目前已處于歷史底部區(qū)間，隨鋰價逐步探底，可開始關注新能源需求預期修復下鋰板塊配置機會。稀土方面，2023年第二批稀土生產(chǎn)配額發(fā)布，全年兩批稀土開采、冶煉分離總量控制指標合計分別為24萬噸、23萬噸，均同比去年同期增長14%，較2022年25%的增速明顯回落。稀土價格已低位盤整較長時間，行業(yè)進入價格和需求再平衡階段，關注風電等價格敏感性需求回流以及機器人等新應用方向對稀土長期需求預期的提振。鈷方面，需求疲軟，交投清淡。考慮到供給端過剩壓力仍在，鈷價將維持低位震蕩。鎳方面，格林美通過LME鎳交割品注冊，隨后續(xù)電積鎳產(chǎn)能陸續(xù)釋放以及交割品的擴容，電解鎳價格呈弱勢趨勢。三元材料中有上游資源保障優(yōu)勢的公司有望搶占更高的市場份額。建議關注：鋰（中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、永興材料），鈷鎳（華友鈷業(yè)、偉明環(huán)保），稀土（中國稀土、盛和資源），材料（廈門鎢業(yè)、中鎢高新、云路股份、金力永磁）。
　　貴金屬：短期避險消退金價轉弱，但中期利率磨底反轉可期。近期地緣沖突緩和，避險驅動走弱金價有所調(diào)整，仍與原油同步，短期需要消化，但趨勢隨著利率磨底逐步呈反轉勢態(tài)可期?；貧w美國經(jīng)濟周期交易本身，11月議息會議如期暫停加息，且大非農(nóng)轉弱引領衰退預期漸現(xiàn)，金價降息預期交易主升或漸近。整體對黃金維持增配觀點。個股關注量增龍頭，建議重點關注銀泰黃金、山東黃金、招金礦業(yè)、盛達資源、赤峰黃金、湖南黃金。
　　風險提示
　　1、全球經(jīng)濟復蘇進度不及預期，全球新能源汽車需求不及預期；2、金屬供給過快釋放。