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核心觀點(diǎn)及策略
　　上周工業(yè)硅延續(xù)低位震蕩，一方面西南地區(qū)因限電政策生產(chǎn)成本高企，部分硅廠月底前停爐意愿有所強(qiáng)化，但北方大廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)程超預(yù)期，倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)上行，整體供應(yīng)面仍顯寬松；下游來看，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中下游需求降速明顯，中游硅片高庫(kù)存壓力加劇壓制硅片產(chǎn)量，疊加有機(jī)硅終端消費(fèi)無明顯起色，鋁合金近期產(chǎn)量不增反降，終端消費(fèi)的疲態(tài)一定程度拖累上游硅料價(jià)格。
　　主產(chǎn)區(qū)開爐數(shù)小幅下降，但10月產(chǎn)量環(huán)比增加，下游硅片累庫(kù)減產(chǎn)，電池和組件價(jià)格亦在持續(xù)下探，產(chǎn)業(yè)鏈中下游集體失速且終端需求預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)向，有機(jī)硅產(chǎn)能過剩拖累開工率反彈，鋁合金產(chǎn)量回升力度較弱。
　　整體來看，央行維持長(zhǎng)短期LPR利率均保持不變，年底前貨幣寬松的信號(hào)預(yù)期已逐步減退；國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存仍處于累庫(kù)周期，現(xiàn)貨價(jià)格短期止跌但仍然偏弱，雖然主產(chǎn)區(qū)開爐數(shù)總體下降，其中西南地區(qū)部分硅廠因成本抬升有停產(chǎn)意愿，但北方大廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)程良好，供應(yīng)面仍略顯寬松，消費(fèi)端光伏四季度“失速”已成定局，有機(jī)硅產(chǎn)能過剩仍制約其開工率反彈，鋁合金產(chǎn)量旺季不增反降，整體預(yù)計(jì)工業(yè)硅將維持低位弱震蕩。
　　策略建議：觀望
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：西南地區(qū)大幅減產(chǎn)，供應(yīng)轉(zhuǎn)為偏緊格局