>> 銅冠金源期貨-鉛周報：海外擠倉暫緩，鉛價弱勢震蕩-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大?。?/td>
| 1027KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點及策略
上周滬鉛主力2401期價呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢。宏觀面來看，隨著美國數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲利率會議紀(jì)要公布，市場對美聯(lián)儲降息押注下調(diào)，美元止跌反彈，壓制鉛價。
基本面看，LME0-3現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水結(jié)構(gòu)，倫鉛擠倉擔(dān)憂暫緩。國內(nèi)內(nèi)蒙古個別礦山因環(huán)境安全問題停產(chǎn)半年至一年，疊加北方礦山處于生產(chǎn)淡季，增加了鉛礦供應(yīng)緊張的局面。廢舊電瓶仍供不應(yīng)求，但鉛價下跌，部分煉廠下調(diào)收購價，廢舊電瓶價格小幅回落但維持高位，成本支撐依舊較強。原生鉛生產(chǎn)方面，金利11月15日檢修至月底，但河南豫光11月20日恢復(fù)生產(chǎn)，云南蒙自月底恢復(fù)生產(chǎn)。再生鉛方面，天津地區(qū)環(huán)保影響部分再生鉛生產(chǎn)，且部分企業(yè)利潤不佳減產(chǎn)。總體看，煉廠復(fù)產(chǎn)及減產(chǎn)并存，供應(yīng)邊際存改善預(yù)期。需求端來看，鉛酸蓄電池企業(yè)消費維持季節(jié)性淡季表現(xiàn)，部分企業(yè)訂單下滑明顯，為避免造成較大累庫，開工率維持在七層應(yīng)對，個別企業(yè)計劃進(jìn)一步下調(diào)開工，需求弱勢下利空鉛價。
整體來看，美元企穩(wěn)反彈，對內(nèi)外鉛價壓力略增，同時倫鉛擠倉風(fēng)險暫緩，鉛價走勢回歸基本面。煉廠逐步復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)存邊際改善預(yù)期，需求維持弱勢，供需面偏弱，但成本支撐仍強，預(yù)計鉛價回落空間有限，弱勢震蕩為主，下方暫關(guān)注16200元/噸附近支撐。
策略建議：逢高沽空
風(fēng)險因素：海外再擠倉，煉廠減產(chǎn)
|
|
