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股價(jià)復(fù)盤：
　　手術(shù)量恢復(fù)、政策影響下招投標(biāo)恢復(fù)對(duì)股價(jià)影響較大，相對(duì)滬深300，較好收益呈現(xiàn)在2023年2-3月（手術(shù)量反彈）、2023年5-6月（常態(tài)化手術(shù)恢復(fù)）、2023年10月（招投標(biāo)常態(tài)化預(yù)期）。
　　板塊表現(xiàn)：
　　1.高值耗材：2023Q1-3，集采&創(chuàng)新產(chǎn)品推廣，收入增速下降、費(fèi)用率上升、凈利率下降；2024年大品類集采供貨基本完成，有望進(jìn)入收入、利潤(rùn)率上行周期。
　　2.醫(yī)療設(shè)備：2023Q1-3，營(yíng)運(yùn)能力提升期，醫(yī)療設(shè)備應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率創(chuàng)新高（+0.69）；2024年招投標(biāo)恢復(fù)以及海外拓展驅(qū)動(dòng)下，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)仍可期待。
　　3. IVD：2023Q1-3，業(yè)績(jī)高基數(shù)逐步出清，研發(fā)費(fèi)用率高增；2024年部分品類有望進(jìn)入集采供貨周期，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品放量有望加速
　　投資建議：
　?、偌夹g(shù)含量高、競(jìng)爭(zhēng)格局好、創(chuàng)新能力強(qiáng)、國(guó)產(chǎn)化替代走在前列的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：推薦聯(lián)影醫(yī)療、華大智造、微創(chuàng)機(jī)器人、微電生理、澳華內(nèi)鏡、亞輝龍等，關(guān)注開(kāi)立醫(yī)療、佰仁醫(yī)療、先健科技等；
　?、谄脚_(tái)型企業(yè)，有望成長(zhǎng)為未來(lái)行業(yè)的整合者：推薦微創(chuàng)醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、新華醫(yī)療等；
　?、奂娠L(fēng)險(xiǎn)出清后創(chuàng)新產(chǎn)品拉動(dòng)，或者控費(fèi)政策規(guī)避的康復(fù)醫(yī)療與上游賽道：推薦海泰新光、奕瑞科技、偉思醫(yī)療等，關(guān)注翔宇醫(yī)療、愛(ài)博醫(yī)療、祥生醫(yī)療等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：第三方數(shù)據(jù)來(lái)源不完善的風(fēng)險(xiǎn)，新品商業(yè)化不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)外政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。