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觀點(diǎn)概述:供應(yīng)端，鐵礦全球發(fā)運(yùn)增加，國(guó)內(nèi)到港量上周亦出現(xiàn)反彈,港口庫存環(huán)比增加但依然處于偏低水平,鐵礦無明顯供應(yīng)壓力。需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量上周基本持平,近期鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)，檢修意愿較低，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量下降的空間有限。鋼廠進(jìn)口礦庫存繼續(xù)增加，但整體來看依然處于低位，未來仍有原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫預(yù)期。宏觀層面，地產(chǎn)政策利好繼續(xù)釋放，但鐵礦反彈至高位后監(jiān)管趨嚴(yán)，發(fā)改委聯(lián)合多部門再次就加強(qiáng)鐵礦石監(jiān)管發(fā)聲，市場(chǎng)投機(jī)情緒受到打壓。我們預(yù)計(jì)短期鐵礦走勢(shì)以高位偏弱震蕩為主，注意盤面波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
　　●供應(yīng)方面:上周公布的澳洲巴西發(fā)貨總量為2662.5萬噸，環(huán)比增加521.6萬噸。分地區(qū)來看,澳洲方面發(fā)貨增加255.8萬噸，發(fā)往中國(guó)的量增加225.7萬噸，巴西方面發(fā)貨增加265.8萬噸。國(guó)內(nèi)到港量反彈至年內(nèi)均值以上，全國(guó)港口庫存環(huán)比增加82.2萬噸至11309.1萬噸，依然處于低位。
　　●需求方面:上周全國(guó)247家鋼廠高爐開工率為80.12%，產(chǎn)能利用率為87.96%，日均鐵水產(chǎn)量為235.33萬噸。鋼廠鐵水產(chǎn)量上周基本持平，近期鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù),檢修意愿較低，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降的空間有限。鋼廠進(jìn)口礦庫存繼續(xù)增加，但整體來看依然處于低位，未來仍有原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫預(yù)期。宏觀層面，地產(chǎn)政策利好繼續(xù)釋放，但鐵礦反彈至高位后監(jiān)管趨嚴(yán)，發(fā)改委聯(lián)合多部門再次就加強(qiáng)鐵礦石監(jiān)管發(fā)聲，市場(chǎng)投機(jī)情緒受到打壓。
　　●價(jià)差方面:鐵礦主力臺(tái)約基差走縮，跨期價(jià)差|2401-I2405走縮。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示:外礦供給不及預(yù)期，終端需求超預(yù)期,宏觀政策變化。