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螺紋鋼期貨主力合約上周沖高后短暫回落，但周五隨即反彈?，F(xiàn)貨市場成交受價格影響，剛需一般，期現(xiàn)及投機較多，截至上周五，北京、上海地區(qū)螺紋現(xiàn)貨價格分別收于3930元和4060元。
　　上周在01合約大幅減倉影響下，螺紋價格波動明顯放大。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋產需雙降，去庫繼續(xù)放緩，總庫存仍較低，但近期利潤改善后，對產量的刺激有限，目前仍是以電爐增產為主，長流程增產不多；卷板供需雙增，去庫情況較好，總庫存同比偏高。近期關于房地產的刺激政策及消息較多，實際效果謹慎看待，但對螺紋需求預期較為利好。
　　從目前邏輯看，年底鋼廠原料補庫和中下游冬季鋼材備貨并未開啟，使現(xiàn)貨市場仍存在天然多頭，同時目前距離春節(jié)時間仍早，國內政策刺激雖在盤面上漲中體現(xiàn)，但難言年底國內外不會有其他刺激措施出臺，還需關注12月下旬召開的中央經(jīng)濟工作會議，因此從預期層面看，扭轉之前上升趨勢的因素仍較少，特別是在低產量狀態(tài)扭轉前，價格并不具備趨勢下跌條件。
　　而和之前相比，利潤回升會刺激鋼廠增復產，不過鋼廠集裝箱訂單情況較好，因此在需求有韌性的同時，后期是否會產生供需錯配及錯配程度還需看產量回升情況。
　　短期注意盤面持倉變化對價格的的影響，單邊偏向低買而非在4000以上追漲，套利關注卷螺差擴大及3/5價差擴大后的反套交易