>> 方正中期期貨-雞蛋期貨日?qǐng)?bào)-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 1454KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
上周雞蛋期價(jià)高開低走，周五蛋價(jià)大幅跳水，期價(jià)月間近弱遠(yuǎn)強(qiáng)。近期雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格止跌反彈，階段性蛋價(jià)季節(jié)性低點(diǎn)已現(xiàn)，期價(jià)經(jīng)過修復(fù)貼水后，維持高位震蕩。截止上周五收盤01合約收于4315元/500公斤，環(huán)比前一周跌1.62%。上周蛋價(jià)反彈，周末蛋價(jià)穩(wěn)中略漲，主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)4.60元/斤，環(huán)比上周初漲0.10元/斤，主銷區(qū)蛋價(jià)4.78元/斤，環(huán)比上周初漲0.12元/斤，全國均價(jià)4.66元/斤左右，環(huán)比上周初漲0.10元/斤，淘汰雞價(jià)格5.87元/斤，環(huán)比上周初漲0.03元/斤，毛雞全國均價(jià)3.83元/斤，環(huán)比上周初漲0.05元/斤。11月份以來新增開產(chǎn)蛋雞增加，令蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)趨勢(shì)下行，養(yǎng)殖戶主動(dòng)淘雞增加。
【重要資訊】
1、周度卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止11月26日第47周，全國雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存1.04天，環(huán)比前一周降0.17天，同比低0.16天，流通環(huán)節(jié)庫存0.87天，環(huán)比前一周降0.16天，同比低0.04天。淘汰雞日齡平均524天，環(huán)比前一周持平，同比低8天，淘汰雞日齡延續(xù)高位回落；11月下豆粕及玉米價(jià)格沖高回落，蛋價(jià)穩(wěn)中略漲，淘雞價(jià)格回落，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)止跌，第47周全國平均養(yǎng)殖利潤(rùn)0.75元/斤，周環(huán)比漲0.30元/斤，同比降0.60元/斤；第47周代表銷區(qū)銷量8028噸，環(huán)比降1.73%，同比增2.83%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年10月底，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量12.07億羽，環(huán)比9月增0.33%，同比高1.86%。
【市場(chǎng)邏輯】
2、近期生鮮品價(jià)格整體呈現(xiàn)弱勢(shì)反彈，國內(nèi)股市企穩(wěn)帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回歸。國內(nèi)基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品階段性供給壓力有所減輕疊加下游迎來集中補(bǔ)庫，價(jià)格出現(xiàn)反彈，但終端需求乏力，上周飼料價(jià)格再度下跌。雞蛋基本面上，11月份在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比預(yù)計(jì)微幅下降，老雞淘汰增加，且7-8月份雞苗銷量同環(huán)比繼續(xù)走高，預(yù)計(jì)四季度在產(chǎn)存欄量整體有增無減。當(dāng)前老雞占比較高，三季度旺季兌現(xiàn)后預(yù)計(jì)淘雞將有增加，但上半年補(bǔ)欄雞苗陸續(xù)在三季度份迎來開產(chǎn)，因此本年度四季度新增開產(chǎn)量蛋雞或?qū)⑷匀徊蝗?。此外，遠(yuǎn)期飼料原料價(jià)格環(huán)比回落，一定程度或?qū)⑼侠鄣皟r(jià)重心下移。當(dāng)前期價(jià)保持對(duì)現(xiàn)貨較高貼水，一定程度反應(yīng)產(chǎn)能回升預(yù)期，邊際上，四季度畜產(chǎn)品集體走向供需兩旺。不過全年由于供給逐步恢復(fù)，蛋價(jià)重心持續(xù)下移的趨勢(shì)可能已經(jīng)形成，本年度蛋雞產(chǎn)業(yè)周期下行風(fēng)險(xiǎn)加大。操作上，近端原料價(jià)格走低或?qū)⑼侠鄣皟r(jià)下移，供給壓力釋放前，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格可能仍然較為抗跌，建議逢估值高位拋空03及05為主。
【交易策略】激進(jìn)投資者逢反彈做空遠(yuǎn)月02及03合約。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】
商品系統(tǒng)性波動(dòng)，禽流感，飼料價(jià)格；餐飲消費(fèi)超預(yù)期反彈。
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