>> 銀河期貨-油脂月報：天氣因素仍對油脂存在擾動，短期油脂保持寬幅震蕩-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳界正,張盼盼 |
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本月油脂受外圍影響整體呈現(xiàn)震蕩上漲后回落的走勢，其中棕櫚油、豆油一度突破區(qū)間上沿站上7600和8500，目前回落至7300和8100左右，而菜油由于基本面偏弱在這波上漲中漲幅最少，目前已回落至區(qū)間下沿。
10月底以來，油脂在持續(xù)下跌至區(qū)間下沿后呈現(xiàn)超跌反彈，之后馬棕基本面有所好轉(zhuǎn)，MPOB數(shù)據(jù)顯示10月馬棕出口增幅大超預(yù)期，同時10月累庫不及預(yù)期使得棕櫚油期價上漲，11月馬棕高頻數(shù)據(jù)顯示馬棕減產(chǎn)正在進行中。南美天氣反復(fù)，巴西降雨分布不均，部分地區(qū)出現(xiàn)重播現(xiàn)象，市場也對下調(diào)巴西新作產(chǎn)量的預(yù)期有所增加，此外中國曾單日采購大量美豆以及國內(nèi)商檢有所收緊等因素使得豆油期價持續(xù)上漲。宏觀方面，中國將增發(fā)1萬億元國債，國內(nèi)托底政策頻出，四季度和明年經(jīng)濟預(yù)期上升以及中美關(guān)系階段性緩和使得宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖也帶動油脂突破區(qū)間上沿。不過近日在部分資金逐漸獲利了結(jié)以及油脂基本面整體仍偏弱的情況下，油脂期價開始回落。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場，11月上旬大豆油廠開機率及壓榨量持續(xù)走低至歷史同期低位，豆油庫存連續(xù)4周去庫，然而終端需求持續(xù)清淡，豆油基差震蕩走低。棕櫚油產(chǎn)地CNF報價有所上漲，但盤面也在持續(xù)上漲使得此前進口利潤倒掛明顯收窄，11月及12月陸續(xù)有多條買船，之后又洗了多條12月船期，目前12月的買船很少。后期由于棕櫚油12月及以后的買船偏少，預(yù)計11月下旬開始國內(nèi)棕油存在逐步去庫的可能，棕油基差目前出現(xiàn)上漲的跡象。整體上，目前豆、菜油下游需求有所增量，以補空單或階段性采購為主，遠月成交依然較差，提貨一般。
本次月報從國際市場分析、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)貨分析等方面來回顧本月植物油市場行情，并預(yù)測未來可能發(fā)生的情況。
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