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11月以來，生豬價(jià)格走勢整體不及預(yù)期，供需節(jié)奏并未出現(xiàn)如預(yù)期的收緊是最主要原因。首先供應(yīng)方面來看，由于10月以前部分大型企業(yè)因?yàn)閾?dān)憂疫情的不利影響，在此期間出欄量相對偏低導(dǎo)致了適重豬源呈現(xiàn)積壓，被動上調(diào)了11月期間的出欄計(jì)劃，從各機(jī)構(gòu)公布的出欄預(yù)期來看，環(huán)比增速都相對比較明顯，而且從前20日的出欄情況來看，本月中上旬規(guī)模企業(yè)出欄節(jié)奏一直都是相對比較積極的，這導(dǎo)致了生豬供應(yīng)量被動放大。然后出欄量增加背后的本質(zhì)仍然源于高產(chǎn)能，其實(shí)從11月規(guī)模企業(yè)出欄情況來看，整體出欄不及預(yù)期，但是價(jià)格仍然下行，同時(shí)全月出欄環(huán)比仍然呈現(xiàn)小幅抬升，這其實(shí)驗(yàn)證了生豬高供應(yīng)的事實(shí)。需求方面來看，實(shí)際上應(yīng)當(dāng)不會太差，11月月中的一波上漲就是受到消費(fèi)的驅(qū)動，消費(fèi)直觀感覺上的偏弱更多是受到了產(chǎn)能和供應(yīng)增速的對比。在供需偏弱、價(jià)格下行的背景下，生豬養(yǎng)殖端虧損仍然嚴(yán)重，但實(shí)際上企業(yè)淘汰積極性并不高，產(chǎn)能去化速度仍然比較緩慢。
　　進(jìn)入12月以后，市場高供應(yīng)格局可能仍然延續(xù)。實(shí)際上，當(dāng)前生豬市場的主要矛盾可能更多體現(xiàn)在大豬方面，大體重豬源整體存量不多而需求可能會有拉動，這可能會帶動階段性的壓欄惜售情緒，但實(shí)際上，今年6月新出生仔豬環(huán)比小幅增加將間接導(dǎo)致12月新增豬源供應(yīng)量的攀升，需求方面來看，隨著氣溫逐步下降，消費(fèi)可能會略有恢復(fù)，但整體來看，價(jià)格反彈空間或比較有限。
　　風(fēng)險(xiǎn)：消費(fèi)恢復(fù)較強(qiáng)產(chǎn)能釋放不及預(yù)期