>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報(bào)-231128
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：庫存方面，截至11月24日，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為16.03萬噸，較上期增加0.06萬噸，增幅0.38%。青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為48.46萬噸，較上期減少了1.34萬噸，降幅2.69%。社會(huì)庫存64.49（-1.28）萬噸。
上期所全乳膠庫存140756（-113748）噸，倉單117100（-117540）噸。
甲醇：庫存方面，港口庫存總量報(bào)92.55萬噸，環(huán)比-5.85萬噸。企業(yè)庫存環(huán)比-1.84萬噸，報(bào)43.1萬噸。企業(yè)訂單待發(fā)29.38萬噸，環(huán)比增2.99萬噸。
PVC：PVC開工維持高位，后續(xù)檢修偏少，預(yù)計(jì)開工仍將維持較高。廠庫去庫，主要是增加下游交付量及部分出口。國內(nèi)下游開工季節(jié)性偏弱。氯堿綜合成本維穩(wěn)，電石開工回落后，價(jià)格有所上漲。
塑料：周度庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存41.9萬噸，環(huán)比去庫1.61萬噸，貿(mào)易商庫存報(bào)4.67萬噸，環(huán)比去庫0.45萬噸。下游平均開工率48.19%，環(huán)比上漲0.16%。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）橡膠期權(quán)
橡膠前一周超跌反彈逐漸回升，上方有前期高點(diǎn)壓力，上周以來加速下跌破位下行，而后低位弱勢盤整，跌幅0.32%報(bào)收于13910；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.99%（-1.22%），持倉量PCR偏低位置窄幅盤整報(bào)收于0.51。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬膠主要表現(xiàn)為空頭趨勢壓力線下弱勢盤整；期權(quán)角度，持倉量PCR維持在較低水平；波動(dòng)上，橡膠期權(quán)隱含波動(dòng)率中位數(shù)偏上。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速上漲至高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場，如RU2401期權(quán)，S_RU2401P13500@10，S_RU2401P13250@10和B_RU2401P14250@10，B_RU2401P14000@10。
?。?）甲醇期權(quán)
甲醇上周以來連續(xù)大幅下跌跌破10月以來的低點(diǎn)，而后有所回升，形成空頭壓力線下反彈回暖上升的行情走勢，漲幅0.92%報(bào)收于2425，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.50%（-0.69%），持倉量PCR保持至較低水平報(bào)收于0.58。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，甲醇表現(xiàn)為上方有空頭壓力的短期反彈回暖的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，持倉量PCR窄幅盤整較低位置水平；波動(dòng)上，甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史偏中位水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉，使得持倉保持中性，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2401期權(quán)，S_MA2401P2375@10，S_MA2401P2400@10和S_MA2401C2425@10，S_MA2401S2450@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA前一周反彈回升突破振蕩區(qū)間上限，而后上升受阻回落，上周以來延續(xù)弱勢空頭下跌趨勢，形成短期弱勢偏空頭市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.42%報(bào)收于5696，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.37%（+0.43%），持倉量PCR維持較低位置報(bào)收于0.55。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PTA表現(xiàn)為弱勢偏空頭的市場走勢形態(tài)；期權(quán)角度，持倉量PCR維持偏低水平；波動(dòng)上，PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率維持至歷史中位數(shù)水平。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速上漲至高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場，如TA2401期權(quán)，B_TA2401C5800@10，B_TA2401C5900@10和S_TA2401C5400@10，S_TA2401C5500@10。
（4）塑料期權(quán)
塑料上周以來連續(xù)大幅下跌，跌破震蕩區(qū)間下限，而后低位小幅盤整，市場行情整體表現(xiàn)為空頭，跌幅0.20%報(bào)收于7894；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于13.95%（-0.20%），持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.77。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料破位下行空頭下跌的市場行情格局；期權(quán)角度，持倉量PCR持續(xù)下降至較低位置；波動(dòng)上，塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史較低位置水平。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大漲至高行權(quán)價(jià)，則平倉離場，如L2401期權(quán)，B_L2401-C-8100@10，B_L2401-C-8200@10和S_L2401-C-7600@10，S_L2401-C-7700@10。
（5）PVC期權(quán)
PVC經(jīng)過前期持續(xù)大幅下跌，跌破近期低點(diǎn)后低位小幅震蕩，形成短期弱勢偏空頭弱勢盤整的市場行情格局，漲幅0.29%報(bào)收于5899；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.95%（-0.22%），持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.37。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PVC空頭壓力線下弱勢偏空頭的市場行情走勢；期權(quán)角度，持倉量PCR較低位置；波動(dòng)上，PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率中位數(shù)水平。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速反彈上升至高行權(quán)價(jià)，則平倉離場，如V2401期權(quán)，S_V2401-P-5500@10，S_V2401-P-5600@10和B_V2401-P-5900@10，B_V2401-P-6000@10。
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