>> 五礦期貨-錫周報：庫存維持高位，錫價持續(xù)下跌-231125
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王震宇 |
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周度要點小結(jié)
◆供給端：安泰科對國內(nèi)21家冶煉廠（涉及精錫產(chǎn)能32萬噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%）產(chǎn)量統(tǒng)計結(jié)果顯示，2023年10月上述企業(yè)精錫總產(chǎn)量為15717噸，環(huán)比上漲5.1%，同比下滑10.8%。
◆進出口：根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)以及安泰科折算，錫精礦進口方面，2023年10月我國錫精礦進口實物量25299噸，折金屬量5123.0噸，環(huán)比增長24.3%，同比上漲95.4%。當(dāng)月主要錫礦生產(chǎn)國進口來源實現(xiàn)同步增長，其中緬甸進口量較上月大幅增加，但品位較低，折金屬量超1500噸，環(huán)比增長265.0%，同比下滑14.4%；馬來西亞10月實物量6163噸，較上月顯著增長，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露此實物量以鐵錫為主，錫含量極低，折算后僅約30噸金屬量；玻利維亞本月礦含錫約6%，也只有200余噸金屬量。此外，剛果（金）、尼日利亞、盧旺達等非洲國家總量環(huán)比增長19.8%，保持較好的增長態(tài)勢，澳洲進口量環(huán)比上漲70.7%。截至2023年10月末，我國進口錫精礦實物量總計20.5萬噸，同比下滑16.0%；折金屬總量5.3萬噸，同比增長1.0%。精錫方面，進口精錫量顯著增加，符合之前的預(yù)期；此外，精錫出口也出現(xiàn)一定增長。具體數(shù)據(jù)統(tǒng)計看，2023年10月我國進口精錫3322噸，環(huán)比上漲13.6%，同比下滑5.4%，其中來自印尼的進口錫錠2520噸，占進口總量75.8%；出口精錫1054噸，環(huán)比上漲45.2%，同比上漲38.1%。截至2023年10月末，我國共進口精錫2.32萬噸，同比上漲2.6%；出口精錫1.02萬噸，同比上漲18.8%，凈進口量1.29萬噸。印尼10月精煉錫出口量為5,447.19噸，同比下降21.1%，環(huán)比下降6.64%。印尼1-10月精錫出口量5.52萬噸，同比下降15.23%。
◆需求端：10月華為/蘋果/小米新手機和問界新M7等諸多終端新品銷售持續(xù)火爆，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)公司Q3財務(wù)表現(xiàn)環(huán)比改善，全球半導(dǎo)體月度銷售額連續(xù)7個月環(huán)比提升，行業(yè)景氣周期整體有望逐步回暖。
◆小結(jié)：國內(nèi)庫存高位壓制錫價走勢，進口窗口維持開放的情況下海外庫存仍然居高不下，這也讓市場對于錫下游海外消費的復(fù)蘇產(chǎn)生了擔(dān)憂，短期內(nèi)預(yù)計錫價維持震蕩偏弱走勢，國內(nèi)主力合約參考運行區(qū)間：190000元-225000元。海外倫錫參考運行區(qū)間：22000美元-26000美元。
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