>> 五礦期貨-生豬周報：擠升水或延續(xù)-231125
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 2105KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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周度要點小結(jié)
◆現(xiàn)貨端：受上游惜售，以及降溫后大豬需求提升刺激，上周國內(nèi)豬價先漲后落，周后期需求重新回落，但供應(yīng)壓力不減，具體看河南均價周漲0.1元至14.3元/公斤，周最高14.6元/公斤，四川均價周落0.2元至15元/公斤；未來供應(yīng)仍較充沛，但月底有小幅縮量可能，且公布收儲后惜售情緒可能放大，需求受氣溫偏暖影響整體低迷、旺季延后，短期豬價利多匱乏，中期受消費(fèi)帶動或相對走強(qiáng)。
◆供應(yīng)端：今年四季度至春節(jié)前后面臨的出欄任務(wù)或偏大。一方面從母豬數(shù)據(jù)推，11月以后理論出欄或有減量，但幅度有限，從仔豬出生數(shù)據(jù)推四季度出欄量維持偏高；其次考慮后移或前置的供應(yīng)，10月以后的壓欄和二育，以及明年春節(jié)后提前出欄的部分，都集中到年底附近，整體供應(yīng)可謂充裕；再者從集團(tuán)計劃完成度以及年度預(yù)期出欄量看，后期供應(yīng)壓強(qiáng)仍高。最后，從中期場景分析，當(dāng)前面臨的是屠宰規(guī)模偏高，凍品庫存增加以及交易體重上行的局面，表明豬源仍在向后積累。
◆需求端：同比看今年消費(fèi)一定是在恢復(fù)，從多次節(jié)日前后的市場表現(xiàn)看，不及預(yù)期也是事實；我們預(yù)估今年春節(jié)消費(fèi)增量沒有問題，腌臘也會存在，但預(yù)期過高并不可取。
◆小結(jié)：盡管有收儲以及消費(fèi)預(yù)期的利好刺激，但短期供需面依舊利多匱乏，現(xiàn)貨弱勢下，盤面空頭擠出升水成為慣常操作，增倉背后，時間儼然成為多頭最大的敵人；截止目前今年暖冬已成事實，消費(fèi)端遲遲不放量，盤面只能舍棄預(yù)期去持續(xù)交易現(xiàn)實，擠升水在所難免，直到消費(fèi)端真正的利多出現(xiàn)，不過，長期供應(yīng)過剩格局下，反彈或短暫而悲壯。
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