>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大?。?/td>
| 4336KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
[基本面信息]
橡膠:行業(yè)需求表現(xiàn)回暖。交易所+青島庫存小幅去庫。
甲醇:商品情緒整體偏弱，甲醇自身供需偏弱?；久鎭砜?，11月進(jìn)口重回高位，國內(nèi)供應(yīng)有所回落但預(yù)計空間有限，仍將維持在高位水平，關(guān)注后續(xù)低利潤對企業(yè)開工的影響。需求端傳統(tǒng)需求有所好轉(zhuǎn)，烯烴開工環(huán)比回升，總體有所改善但空間較為有限。庫存方面內(nèi)地企業(yè)庫存維持在中低位，整體壓力較小，港口庫存高位去化，短期壓力不減。
塑料: PE走出季節(jié)性旺季;成本端支撐邊際遞減; 11月供應(yīng)端壓力較小，無新增產(chǎn)能但檢修回歸較多，.上游制造商在低利潤環(huán)境下，降低生產(chǎn)利用率至歷史低點; .上游中游庫存較高且去化放緩，貿(mào)易商持續(xù)累庫壓力較大;需求端開工率有所回落，11月需求端將回歸平淡;人民幣匯率升值較多7.17震蕩，PE進(jìn)口利潤大幅回升，進(jìn)口窗口部分打開。
PVC:成本端來看，電石開工小幅回落，待卸車下降，預(yù)計成本維穩(wěn)，關(guān)注后續(xù)送到價變動。今日現(xiàn)貨成交繼續(xù)好轉(zhuǎn)。海外出口偏弱，整體漲幅在預(yù)期內(nèi)，印度市場量日內(nèi)大部分已銷售，可見印度剛需穩(wěn)定，國內(nèi)出口預(yù)期仍
[期權(quán)分析及策略延議]
(1)橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情:橡膠近-一個半月自高位震蕩下行后于三周前持續(xù)上行，上周加速下跌后窄幅盤整,形成下有低點支撐、短期偏中性的行情，漲幅0.25%報收于13955。
期權(quán)分析:期權(quán)隱含波動率報收于20.22% (+1.14%)，自低點反彈至歷史平均數(shù)水平;持倉量PCR偏低位置震蕩"下行報收于0.51，在較低位置窄幅波動;
策略建議:構(gòu)建賣出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉deIta保持約為0，若市場行情急速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如RU2401期權(quán)，s_ RU2401P13750@10,s_ RU2401P14000@10和S_ RU2401C14000@10, S_ RU2401C14250@10。
(2)甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情:甲醇三周前寬幅震蕩，上周加速下行跌破前期低位后窄幅盤整，形成上下方有支撐、短期偏中性的行情，漲幅0.50%報收于2392。
期權(quán)分析:甲醇期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于21.20% (-1.00%)，軌道線收緊;持倉量PCR報收于0.54，持續(xù)下跌后在較低位置小幅波動。
策略建議:構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉del ta保持約為0，若市場行情急速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如MA2401期權(quán)，s_ MA2401P2350@10,s_ _MA2401P2375@10和S_ MA2401C2400@10，S_ MA240102425@10。
(3) PTA期權(quán)
PTA高位回落后延續(xù)一個多月的寬幅區(qū)間震蕩行情，兩周前逐漸反彈回升突破震蕩區(qū)間上限，持續(xù)上行后遇阻回落，.上周加速下跌后于低位窄幅盤整，短期中性偏空，跌幅0.49%報收于5738。
期權(quán)分析: PTA期權(quán)隱含波動率報收于19.94% (-0.42%)，自高位持續(xù)下行至歷史平均數(shù)水平;持倉量PCR報收于0.56，于低位震蕩后持續(xù)下行。
策略建議:構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2401期權(quán)，S _TA2401P5600@10,S_ _TA2401P5700@10和S_ _TA2401C5700@10, S_ TA240105800@10。
(4)塑料期權(quán)
塑料.上周結(jié)束寬幅震蕩行情連續(xù)大幅下跌，跌破前期低點支撐后弱勢反彈，漲幅0.28%報收于7917。
期權(quán)分析:塑料期權(quán)隱含波動率報收于14.14% (-0.65%)，圍繞歷史平均數(shù)大幅波動后加速上行突破上軌道線，后又小幅回落，仍處于較高位置;持倉量PCR報收于0.76,于歷史較低位小幅波動。
策略建議:構(gòu)建賣出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持約為0，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2401期權(quán)，s_ L2401-P-7800@10，s_ L2401-P-7900@10和S_ L2401-C- 7900@10，s_ L2401-C -8000@10。
(5) PVC期權(quán)
PVC.上周結(jié)束寬幅震蕩行情連續(xù)大幅下跌，跌破前期低點支撐后弱勢反彈，漲幅0.24%報收于5870。
期權(quán)分析: PVC期權(quán)隱含波動率報收于20.98% (+0.53%)，自下軌道線持續(xù)震蕩上行突破上軌道線后延續(xù)趨勢緩慢上行;持倉量PCR報收于0.35，較低位置緩慢上行。
策略建議:構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉de Ita保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如V2401期權(quán)，S_ V2401-P-5700@10，S_ V2401-P-5800@10和S_ V2401-C- 5900@10, S_ V2401-C 6000010。
|
|
