>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大小： |
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pdf 共9頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【行情要點(diǎn)】
金融期權(quán)標(biāo)的上證50ETF、上證300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000指數(shù)低開后偏弱勢(shì)空頭緩慢下行。截至收盤，上證50ETF跌幅0.52%報(bào)收于2.467，上證300ETF跌幅0.69%報(bào)收于3.605，創(chuàng)業(yè)板ETF跌幅1.20%報(bào)收于1.888，中證1000指數(shù)跌幅1.33%報(bào)收于6115.41。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：期權(quán)的隱含波動(dòng)率是期權(quán)市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的物在期權(quán)有效期限內(nèi)即將出現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)波動(dòng)率的預(yù)測(cè)。其中上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于13.74%（+0.41%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于13.77%（+0.48%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于17.75%（+0.34%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.03%（-0.32%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.98（+0.08），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.09（-0.03），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.45（+0.33），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.07（+0.28）。
持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。截止收盤，上證50ETF期權(quán)持倉量PCR寬幅震蕩報(bào)收于0.66（-0.02），上證300ETF期權(quán)持倉量PCR自歷史較高位置持續(xù)震蕩回落報(bào)收于0.71（-0.03），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉量PCR自高位持續(xù)震蕩下行報(bào)收于0.60（-0.05），中證1000股指期權(quán)持倉量PCR自高位急速下跌至較低位置后小幅波動(dòng)報(bào)收于0.61（-0.05）。
最大未平倉所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉所在的行權(quán)價(jià)是站在賣方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權(quán)賣方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.50；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.7，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.6；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在1.95；中證1000指數(shù)的支撐點(diǎn)下降兩個(gè)行權(quán)價(jià)為5800。
【結(jié)論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF前期結(jié)束寬幅盤整震蕩行情加速下行后超跌反彈緩慢上行，近三周高點(diǎn)回落震蕩下行，短期偏空頭；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率于下軌道線較低位置小幅波動(dòng)；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2312M02400@10，S_51005P2312M02450@10和S_510050C2312M02450@10，S_510050C2312M02500@10。
?。?）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF連續(xù)震蕩下行一個(gè)半月后于一個(gè)月前超跌反彈震蕩回暖，前三周高點(diǎn)回落后偏空頭震蕩下行；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率于下軌道線較低位置小幅波動(dòng)；
策略建議：構(gòu)建偏空頭的蝶式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持為負(fù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即B_510300P2312M03400@10，S_510300P2312M03600@10和S_510300C2312M03600@10，B_510300C2312M03800@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF在空頭壓力下持續(xù)震蕩下行兩個(gè)月后于一個(gè)月前階梯式震蕩上行，突破兩個(gè)月前的高點(diǎn)后于三周前偏空頭震蕩下行；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動(dòng)半月后加速下行跌破下軌道線，于較低位置小幅波動(dòng)；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，S_159915P2312M01850@10，S_159915P2312M01900@10和S_159915C2312M01850@10，S_159915C2312M01900@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)寬幅盤整一個(gè)多月后加速下行近兩周，一個(gè)月前自低位反彈后震蕩上行，上周雄安府回落后寬幅盤整，短期中性偏多；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率前期劇烈震蕩，近一個(gè)月于中間偏低位置大幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，S_MO2312-P-6100@10，S_MO2312-P-6200@10和S_MO2312-C-6100@10，S_MO2312-C-6200@10。
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