>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-231124
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
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| 783KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少550噸至178500噸，減少的庫存主要來自高雄倉庫；注銷倉單14425噸，注銷比例8.08%。
鋁：LME鋁庫存減少3350噸至476300噸，減少的庫存主要來自新加坡倉庫和巴生港倉庫。注銷倉單274775噸，注銷比例57.69%。
鋅：LME鋅庫存增加900至211750噸，增加的庫存來自新加坡，庫存創(chuàng)近兩年以來高庫存。注銷倉單22800噸，注銷比例10.77%。
螺紋鋼：全國(guó)300家長(zhǎng)、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量544.66萬噸，較昨日增1.89萬噸，增0.35%；庫存周轉(zhuǎn)天10天，較昨日持平；日消耗總量55.53萬噸，較昨日增0.34%；日到貨總量57.42萬噸，較昨日增1.95%。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）銅期權(quán)
滬銅（CU2401)止跌反彈回暖上升后維持一周多以來的偏多頭上行突破上漲，而后沖高回落維持高位盤整，漲幅0.40%報(bào)收于68020，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.07%（+0.56%），持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于1.12。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅延續(xù)短期偏多頭上漲后高位震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR較高位置窄幅波動(dòng)；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)小幅波動(dòng)歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情急速上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如CU2401，CU2401，S_CU2401P67000，S_CU2401P68000和S_CU2401C69000，S_CU2401C68000。
（2）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2401)高位震蕩回落后維持一周多以來的區(qū)間盤整，本周以來逐漸下行弱勢(shì)回落，形成短期震蕩下行行情走勢(shì)，漲幅0.05%報(bào)收于18750，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于9.81%（-0.31%），持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.01。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)上方有壓力的震蕩下行弱勢(shì)偏空頭蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整偏中性偏空；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建偏空頭的蝶式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲，突破高低行權(quán)價(jià)，則平倉離場(chǎng)，如AL2401，B_AL2401P18200@10，B_AL2401P19100@10和S_AL2401P18600@10，S_AL2401P18700@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2401)上周以來延續(xù)短期偏多上行，突破一周多以來高點(diǎn)，沖高回落連續(xù)下行，本周以來延續(xù)弱勢(shì)下行后窄幅盤整的市場(chǎng)行情，漲幅0.65%報(bào)收于21040，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.11%（+0.27%），持倉量PCR小幅波動(dòng)仍處于中性偏下水平報(bào)收于0.84。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅表現(xiàn)為中期趨勢(shì)向上短期弱勢(shì)偏空頭的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持中性偏低；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建偏空頭的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如ZN2401，S_ZN2401P21000，S_ZN2401P20800和S_ZN2401C21000，S_ZN2401C21200。
（4）黃金期權(quán)
黃金(AU2402)上周超跌反彈回暖上升受阻回落后快速下跌，本周以來延續(xù)下行趨勢(shì)，而后有所反彈，形成短期弱勢(shì)偏空頭市場(chǎng)行情，跌幅0.16%報(bào)收于465.60；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于12.22%（-0.25%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.01。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為形成上方有壓力的短期弱勢(shì)偏空頭市場(chǎng)行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持1.20以上；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持負(fù)數(shù)，如黃金市場(chǎng)行情急速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如AU2402，S_AU2402-P464@10，S_AU24012-P-456@10和S_AU2402-C-464@10，S_AU2402-C-472@10。
（5）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2401)延續(xù)一個(gè)半月以來的多頭上漲，突破今年以來最高點(diǎn)，而后高位寬幅區(qū)間震蕩，本周以來延續(xù)偏多上行，跌幅0.41%報(bào)收于976.50；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于31.97%（+1.36%）；期權(quán)持倉量PCR維持較高位置報(bào)收于3.07。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上的高位寬幅區(qū)間大幅震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平逐漸下降。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏多頭的組合策略，獲取方向性價(jià)值收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持多頭，若市場(chǎng)行情急速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如I2401，S_I2401-P-970@10，S_I2401-P-960@10和S_I2401-C-990@10，S_I2401-C-980@10。
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