>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-231123
| 上傳日期： |
2023/11/23 |
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| 782KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加25噸至179050噸，高雄倉庫的增幅和新奧爾良倉庫的減幅大抵相當；注銷倉單14550噸，注銷比例8.13%。
鋁：LME鋁庫存增加2775噸至479650噸，增加的庫存主要來自光陽倉庫。注銷倉單27812噸，注銷比例57.98%。
鋅：LME鋅庫存增加68100至210850噸，增加的庫存來自新加坡。注銷倉單22675噸，注銷比例10.75%。
螺紋鋼：全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量544.66萬噸，較昨日增1.89萬噸，增0.35%；庫存周轉(zhuǎn)天10天，較昨日持平；日消耗總量55.53萬噸，較昨日增0.34%；日到貨總量57.42萬噸，較昨日增1.95%。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）銅期權(quán)
滬銅（CU2401)止跌反彈回暖上升后維持一周多以來的偏多頭上行，突破上漲，而后沖高回落高位盤整，跌幅0.44%報收于67720，期權(quán)隱含波動率報收于13.50%（+0.96%），持倉量PCR小幅盤整報收于1.11。
期權(quán)分析：標的行情，滬銅延續(xù)短期偏多頭上漲后高位震蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR較高位置窄幅波動；波動性，期權(quán)隱含波動率持續(xù)小幅波動歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情急速上漲或下跌，突破損益平衡點，則平倉離場，如CU2401，CU2401，S_CU2401P67000，S_CU2401P68000和S_CU2401C69000，S_CU2401C70000。
（2）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2401)高位震蕩回落后維持一周多以來的區(qū)間盤整，本周以來逐漸下行弱勢回落，跌幅0.66%報收于18695，期權(quán)隱含波動率報收于10.12%（+0.01%），持倉量PCR小幅波動報收于0.97。
期權(quán)分析：標的行情，滬鋁整體表現(xiàn)上方有壓力的震蕩下行弱勢偏空頭蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整偏中性偏空；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建偏空頭的蝶式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持負數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲，突破高低行權(quán)價，則平倉離場，如AL2401，B_AL2401P18200@10，B_AL2401P19100@10和S_AL2401P18600@10，S_AL2401P18700@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2401)上周以來延續(xù)短期偏多上行，突破一周多以來高點，沖高回落連續(xù)下行，本周以來延續(xù)弱勢下行的市場行情，跌幅0.69%報收于20910，期權(quán)隱含波動率報收于14.85%（+0.04%），持倉量PCR小幅波動仍處于中性偏下水平報收于0.86。
期權(quán)分析：標的行情，滬鋅表現(xiàn)為中期趨勢向上短期弱勢偏空頭的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持中性偏低；波動性，期權(quán)隱含波動率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建偏空頭的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點，則平倉離場，如ZN2401，S_ZN2401P20600，S_ZN2401P20800和S_ZN2401C21000，S_ZN2401C21200。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2402)上周超跌反彈回暖上升受阻回落后快速下跌，本周以來延續(xù)下行趨勢，而后有所反彈，形成短期弱勢偏空頭市場行情，跌幅0.34%報收于466.28；期權(quán)隱含波動率報收于12.48%（+0.19%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動報收于1.02。
期權(quán)分析：標的行情，黃金表現(xiàn)為形成上方有壓力的短期弱勢偏空頭市場行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持1.20以上；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭的組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉
delta，使得持倉保持負數(shù)，如黃金市場行情急速大漲至損益平衡點，則平倉離場，如AU2402，S_AU2402-P464@10，S_AU24012-P-456@10和S_AU2402-C-480@10，S_AU2402-C-472@10。
（5）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2401)延續(xù)一個半月以來的多頭上漲，突破今年以來最高點，而后高位寬幅區(qū)間震蕩，本周以來延續(xù)偏多上行，跌幅0.25%報收于982.50；期權(quán)隱含波動率報收于30.61%（-1.21%）；期權(quán)持倉量PCR維持較高位置報收于3.19。
期權(quán)分析：標的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢方向上的高位寬幅區(qū)間大幅震蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率較高位置水平逐漸下降。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏多頭的組合策略，獲取方向性價值收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持多頭，若市場行情急速大跌突破損益平衡點，則平倉離場，如I2401，S_I2401-P-970@10，S_I2401-P-980@10和S_I2401-C-990@10，S_I2401-C-1000@10。
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