>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日報(bào)-231123
| 上傳日期： |
2023/11/23 |
大小： |
774KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
棉花：現(xiàn)貨方面，紡企目前新接訂單沒有任何好轉(zhuǎn)，企業(yè)降價(jià)去庫存的意愿較強(qiáng)，且棉紗貿(mào)易商也在加緊拋貨，市場銷售總體緩慢。目前企業(yè)繼續(xù)扛虧生產(chǎn)，隨著用棉成本逐漸下調(diào)，虧損幅度有所收窄，但距離扭虧仍有較遠(yuǎn)的距離。目前隨著新棉成為主供應(yīng)渠道，紡企采購多保持觀望。
白糖：陳糖交投偏淡，成交一般，新糖詢價(jià)積極。印度和泰國預(yù)期減產(chǎn)，并且印度已官宣禁止出口，泰國也對食糖進(jìn)行監(jiān)管出口，明年一季度貿(mào)易流將會(huì)非常緊缺。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2401)自高點(diǎn)震蕩下行近兩個(gè)月跌破前期低點(diǎn)，一個(gè)月前反彈回暖震蕩上行，近兩周寬幅震蕩，上周以來自谷底加速上行接近近期高點(diǎn)后遇阻回落，跌幅0.08%報(bào)收于2545，短期高位回落偏弱勢空頭運(yùn)行。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于9.23%（-0.75%），圍繞下軌道線小幅波動(dòng)近一個(gè)月后加速下行；期權(quán)持量PCR報(bào)收于1.02，圍繞1小幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建偏空頭的蝶式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如C2401：B_C2401-P-2480，S_C2401-P2540和S_C2401-C-2540，B_C2401-C-2600。
（2）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2401)多頭趨勢方向上震蕩下行一個(gè)多月，一個(gè)多月前反彈上升震蕩上行，后形成雙重頂形態(tài)，本周以來跌破頸線后窄幅波動(dòng)，跌幅0.84%報(bào)收于3992，行情是否反轉(zhuǎn)仍有待觀望。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于17.49%（-0.08%），圍繞上軌道線寬幅震蕩；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于1.40，自低位反彈持續(xù)震蕩回暖后短期寬幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如M2401，S_M2401-P-3900，S_M2401-P-3950和S_M2401-C-4000，S_M2401-C-4050。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2401)兩月前自高點(diǎn)持續(xù)緩慢下跌后寬幅盤整一個(gè)半月，有前期低點(diǎn)支撐，上周先升后降，本周寬幅震蕩，短期中性偏空，漲幅0.88%報(bào)收于7558。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于21.13%（+0.19%），圍繞下軌道線寬幅波動(dòng)，處于較低位置；持倉量PCR報(bào)收于0.51，低點(diǎn)反彈小幅上升后寬幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如P2401：S_P2401-P-7300@10,S_P2401-P-7400@10和S_P2401-C-7500@10，S_P2401-C-7600@10。
（4）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2401)整體表現(xiàn)為前期震蕩上行遇阻回落后震蕩下行一個(gè)多月，近三周緩慢震蕩上行后遇前期高點(diǎn)壓力于上周緩慢回落，市場短期偏空，跌幅0.19%報(bào)收于6838。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.00%（+0.31%），圍繞均線盤整半個(gè)月后突破上軌道線上行；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于1.60，持續(xù)緩慢下跌后窄幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的蝶式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如SR2401：B_SR2401P6600@10，S_SR2401P6800@10和S_SR2401C6800@10，B_SR2401C7000@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2401)近一個(gè)月結(jié)束高位盤整行情弱勢反彈遇阻回落后加速下行，一個(gè)月前窄幅盤整，三周前加速下跌后跌速放緩寬幅震蕩，本周以來加速下跌大幅回落后弱勢反彈，跌幅0.10%報(bào)收于15365。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于19.36%（-0.39%），短期低位窄幅波動(dòng)；持倉量PCR窄幅波動(dòng)后緩慢下行，于較低位置報(bào)收于0.62。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的鷹式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如CF2401：B_CF2401P14800，S_CF2401P15200和S_CF2401C15400，B_CF2401P15800。
注：持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場行情的多空分界線。
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