>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日報-231124
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
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| 772KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
棉花：現(xiàn)貨方面，近期產(chǎn)業(yè)下游庫存消化緩慢，部分紡織企業(yè)近期有降低開機率的打算，對皮棉原料隨用隨買，整體市場成交情況一般。目前紡織行業(yè)處于淡季，且?guī)齑娓咂螅a(chǎn)業(yè)鏈開機率持續(xù)下滑，現(xiàn)貨壓力仍在釋放的過程中。
白糖：印度和泰國預(yù)期減產(chǎn)，并且印度已官宣禁止出口，泰國也對食糖進行監(jiān)管出口，明年一季度貿(mào)易流將會非常緊缺。目前國產(chǎn)糖庫存很低，陳糖交投偏淡，成交一般，新糖詢價積極。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2401)自高點震蕩下行近兩個月跌破前期低點，一個月前反彈回暖震蕩上行，近兩周寬幅震蕩，上周以來自谷底加速上行接近近期高點后遇阻震蕩回落，漲幅0.12%報收于2542，短期高位回落偏空頭運行。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于9.62%（+0.39%），結(jié)束盤整形勢跌破下軌道線大幅下降后小幅上升；期權(quán)持量PCR報收于0.96，圍繞1小幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如C2401：S_C2401-P-2520，S_C2401-P-2540和S_C2401-C-2540，S_C2401-C-2560。
?。?）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2401)多頭趨勢方向上震蕩下行一個多月，一個多月前反彈上升震蕩上行，后形成雙重頂形態(tài)，本周以來跌破頸線后震蕩下行，延續(xù)下行趨勢，跌幅0.10%報收于3966。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動率報收于17.62%（+0.13%），圍繞上軌道線寬幅震蕩；期權(quán)持倉量PCR報收于1.33，自低位反彈持續(xù)震蕩回暖后短期寬幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如M2401，S_M2401-P-3900，S_M2401-P-3950和S_M2401-C-3950，S_M2401-C-4000。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2401)兩月前自高點持續(xù)緩慢下跌后寬幅盤整一個半月，有前期低點支撐，上周先升后降，本周寬幅震蕩，短期中性偏空，跌幅1.07%報收于7380。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動率報收于21.85%（+0.72%），圍繞下軌道線寬幅波動，處于較低位置；持倉量PCR報收于0.48，寬幅波動后震蕩下行，處于較低位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如P2401：S_P2401-P-7200@10,S_P2401-P-7300@10和S_P2401-C-7400@10，S_P2401-C-7500@10。
?。?）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2401)整體表現(xiàn)為前期震蕩上行遇阻回落后震蕩下行一個多月，近三周緩慢震蕩上行后遇前期高點壓力于上周緩慢震蕩回落，市場短期中性偏空，跌幅0.28%報收于6845。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動率報收于15.38%（-0.62%），結(jié)束盤整形勢突破上軌道線大幅上升后小幅回落；期權(quán)持倉量PCR報收于1.62，持續(xù)緩慢下跌后窄幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的鷹式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持約為0，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如SR2401：B_SR2401P6600@10，S_SR2401P6800@10和S_SR2401C6900@10，B_SR2401C7100@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2401)近一個月結(jié)束高位盤整行情弱勢反彈遇阻回落后加速下行，一個月前窄幅盤整，三周前加速下跌后跌速放緩寬幅震蕩，本周以來加速下跌，跌幅1.11%報收于15190。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動率報收于19.40%（+0.04%），短期低位窄幅波動；持倉量PCR窄幅波動后緩慢下行，于較低位置報收于0.62。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的鷹式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CF2401：B_CF2401P14400，S_CF2401P15000和S_CF2401C15200，B_CF2401P15800。
注：持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時，一般認為是市場行情的多空分界線。
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