>> 中信期貨-貴金屬策略日報：走勢得到驗證，繼續(xù)觀察演繹-231128
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,張文 |
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昨日貴金屬拉升，白銀強于黃金，前兩周已建議抄底貴金屬，同時近期呼吁，白銀支撐和向上動力極強，價格有繼續(xù)向上甚至創(chuàng)新高可能，目前情況得到驗證。
本周公布美國11月Markit制造業(yè)PMI重回萎縮區(qū)間、為3個月新低，服務(wù)業(yè)活動略有擴張、創(chuàng)四個月新高，勞動力市場繼續(xù)降溫，耐用品新訂單數(shù)據(jù)明顯回落，這些都對貴金屬形成支撐。從新增信息看，11月24日，彭博社報道歐盟委員會制定5840億歐元的投資計劃，對歐洲電網(wǎng)進行維護升級。在歐元區(qū)通脹速度超預(yù)期回落的背景下，其轉(zhuǎn)向積極財政政策，或使得無論從風(fēng)險端還是經(jīng)濟端，都對其貨幣產(chǎn)生新的支撐，限制美元指數(shù)，同時支撐貴金屬。
重復(fù)觀點：近期通脹預(yù)期和美債利率出現(xiàn)明顯走弱，應(yīng)與中美關(guān)系緩和有關(guān)。在中美關(guān)系緩和背景下，近期俄羅斯柴油出口同樣上升，沙特推遲會議安排減產(chǎn)。此外，美國10月財政赤字出現(xiàn)明顯走弱，顯示美國始終顧忌自身財政赤字情況，24年美國財政退坡概率增大。加息趨于終止，財政投鼠忌器，風(fēng)險溢價存在，因此貴金屬并不看跌，因風(fēng)險、需求回落、以及通脹因素，價格不排除年底前出現(xiàn)試探前高的超預(yù)期表現(xiàn)，這支撐了我們前期建議的抄底買入行為。
白銀因通脹預(yù)期數(shù)據(jù)回落（金銀比和通脹預(yù)期正相關(guān)），表現(xiàn)相比黃金偏強，新公布LBMA和COMEX白銀庫存數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，使得白銀進一步獲得支撐并向上。
操作策略：前期買入頭寸繼續(xù)持有，關(guān)注情緒進一步拉漲可能。前期建議買入點位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/千克。
風(fēng)險提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風(fēng)險發(fā)酵
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