>> 國泰君安期貨-動力煤：供需雙弱，寬幅震蕩-231127
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
大小： |
559KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
金韜 |
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【趨勢強度】
動力煤趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
空頭：1、2024年電煤中長期合同陸續(xù)簽訂中，重點產煤省份一方面仍將確保增產保供的完成，另一方面也將繼續(xù)加強監(jiān)管，確保合同履約兌現。2、山西煤礦事故擾動并未對動力煤產生較大影響，隨著港口遠超往年季節(jié)性的累庫壓力，報價有所松動。
多頭：1、主產區(qū)坑口煤價呈現穩(wěn)中上漲趨勢，受神華外購價提漲的影響，市場采購情緒有所好轉，部分煤礦存在庫存偏緊的擾動。2、受氣溫下降降雪天氣的影響，終端用煤供熱需求邊際好轉，給予市場煤一定價格支撐。
綜合來看，短期煤價受港口交投氛圍轉弱的影響出現小幅回調，坑口報價同樣在供應暫無進一步發(fā)酵的背景下價格松動，但考慮到冬儲以及非電環(huán)節(jié)的剛需采購，價格出現大幅下跌的空間較為有限，整體以震蕩偏弱對待。供應環(huán)節(jié)當前矛盾并不突出，隨著煤礦陸續(xù)恢復生產，供應預期逐步向寬松過渡。反觀下游需求，由于電廠庫存水平處于中高位，對市場煤采購積極性一般，主要驅動則來自非電環(huán)節(jié)，而非電下游基本維持剛需補庫，對價格起到的驅動有限，短期價格仍以震蕩偏弱對待
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