>> 海通證券-3季度貨幣政策報告解讀：貨幣寬松周期或繼續(xù)-231128
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
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| 692KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華,應(yīng)鎵嫻 |
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中國人民銀行2023年11月27日發(fā)布《2023年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，我們的解讀如下：
對于下階段的貨幣信貸展望，報告增加了“更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實貨幣政策工具箱”的表述。對于下一階段的利率，報告提出“提升市場基準(zhǔn)利率的公信力”、“進(jìn)一步推動金融機構(gòu)降低實際貸款利率”。這意味著，政策將繼續(xù)通暢利率傳導(dǎo)機制，推動實體融資成本降低。
我們認(rèn)為，盡管名義利率已經(jīng)回落，考慮到通脹處于低位，預(yù)計貨幣政策進(jìn)一步穩(wěn)健寬松，來降低實體部門的實際融資成本。政策利率仍有一定調(diào)整空間，包括銀行間的資金利率和銀行存款利率。
對于房地產(chǎn)領(lǐng)域以及防風(fēng)險的表態(tài)，報告基本延續(xù)中央金融工作會議的思路，包括“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”、“配合地方政府穩(wěn)妥化解存量、嚴(yán)格控制增量”。近期，部分化風(fēng)險政策已經(jīng)在推進(jìn)，預(yù)計接下來將加快落實見效。
風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟(jì)政策超預(yù)期
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