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核心觀點(diǎn)：
　　市場(chǎng)行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌1.58%，滬深300指數(shù)下跌0.84%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.45%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第21位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平（整體法）28.3倍。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是油氣開發(fā)設(shè)備、注塑機(jī)、航運(yùn)裝備；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是3C及面板設(shè)備、機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備。
　　周關(guān)注：CME預(yù)估11月挖機(jī)銷量1.56萬(wàn)臺(tái)，鈣鈦礦組件效率突破18%
　　【工程機(jī)械】CME預(yù)估2023年11月挖掘機(jī)（含出口）銷量15600臺(tái)左右，同比下降24%左右，降幅環(huán)比有所改善。分市場(chǎng)來(lái)看：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量7600臺(tái)，同比下降47%左右，降幅環(huán)比有所收窄。出口市場(chǎng)預(yù)估銷量8000臺(tái)，同比下降13%左右，漲幅環(huán)比小幅收窄。出口自2023年下半年以來(lái)，階段性承壓原因主要是同期高基數(shù)、國(guó)產(chǎn)品牌海外渠道補(bǔ)庫(kù)存結(jié)束、海外產(chǎn)能逐步恢復(fù)、海外部分地區(qū)景氣度下行等。10月24日的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)表示，四季度將增發(fā)1萬(wàn)億特別國(guó)債，主要的投向?yàn)橹С譃?zāi)后恢復(fù)重建等八個(gè)方向。我們認(rèn)為，特別國(guó)債將對(duì)基建和工程機(jī)械行業(yè)起到提振作用，可以持續(xù)關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)的邊際變化。
　　【光伏設(shè)備】近日，昆山協(xié)鑫光電材料有限公司再度打破世界紀(jì)錄，其推出的1000毫米x2000毫米鈣鈦礦單結(jié)組件光電轉(zhuǎn)化效率達(dá)到18.04%，由中國(guó)計(jì)量科學(xué)研究院進(jìn)行權(quán)威認(rèn)證并出具正式測(cè)試報(bào)告。這一成績(jī)標(biāo)志著協(xié)鑫光電成功跨過(guò)18%的轉(zhuǎn)換效率門檻，下一步將致力于新一代鈣鈦礦疊層組件研發(fā)。鈣鈦礦產(chǎn)能擴(kuò)建節(jié)奏2025年末、2030年末產(chǎn)能預(yù)計(jì)分別達(dá)到25.8GW、177GW，2023-2030復(fù)合增速88%，2023-2030年設(shè)備需求空間超千億元。對(duì)比極電光能及協(xié)鑫光電百兆瓦產(chǎn)線，GW級(jí)產(chǎn)線目前部分設(shè)備成本有較大提升；設(shè)備降本節(jié)奏方面，目前10億元/gw設(shè)備投資，規(guī)?；?0gw（2027-2030年）設(shè)備投資降為5億元/gw；不同類型設(shè)備市場(chǎng)空間方面，2023-2030年鍍膜設(shè)備超600億元，激光設(shè)備市場(chǎng)空間超130億元，涂布設(shè)備超140億元。投資建議：重點(diǎn)推薦已有訂單的鈣鈦礦設(shè)備企業(yè)、高彈性設(shè)備及材料標(biāo)的，建議關(guān)注德龍激光、杰普特、京山輕機(jī)、曼恩斯特、金晶科技、耀皮玻璃。整線布局標(biāo)的，捷佳偉創(chuàng)、京山輕機(jī)、邁為股份等。蒸鍍標(biāo)的奧來(lái)德、京山輕機(jī)、捷佳偉創(chuàng)等；激光設(shè)備杰普特、德龍激光、帝爾激光等。
　　投資建議：持續(xù)看好制造強(qiáng)國(guó)與供應(yīng)鏈安全趨勢(shì)下高端裝備進(jìn)口替代以及新技術(shù)發(fā)展下裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1）機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）受益新技術(shù)發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、人形機(jī)器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。