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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　11月24日當(dāng)周，ICE棉花走勢(shì)偏震蕩，由于全球棉花消費(fèi)前景仍然不樂觀，所以ICE棉花價(jià)格仍然缺乏上漲的驅(qū)動(dòng)，在反彈到80美分/磅后，ICE棉花難以進(jìn)一步上漲，下半周受感恩節(jié)假期影響，ICE棉花整體成交清淡。
　　國(guó)內(nèi)方面，紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況還在變差，紗廠和布廠開機(jī)率繼續(xù)下降，紗廠和布廠的成品庫(kù)存壓力繼續(xù)上升，紡織企業(yè)原料采購(gòu)需求較弱。
　　國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)近期也是需求主導(dǎo)，隨著新棉集中上市、四季度進(jìn)口棉預(yù)期到港量較大，國(guó)內(nèi)棉花年底之前供應(yīng)非常充足，而需求端的情況不理想，下游訂單情況不理想，利潤(rùn)較差、成品庫(kù)存壓力上升導(dǎo)致紗廠和布廠的開工率持續(xù)下降，進(jìn)而限制紡織企業(yè)的原料采購(gòu)需求，需求不佳令棉價(jià)缺乏上漲動(dòng)能。目前棉價(jià)的支撐主要來自成本端，01合約還受到高基差的支撐，但是市場(chǎng)對(duì)于棉紗高庫(kù)存的擔(dān)憂情緒并未消退，需要關(guān)注棉紗的拋壓對(duì)國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格的影響，如果棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下行，基差走弱將令鄭棉期貨再次承壓。根據(jù)當(dāng)前的情況，預(yù)計(jì)鄭棉期價(jià)將保持弱勢(shì)，在棉紗的庫(kù)存壓力釋放之前仍建議保持偏空思路。