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●期市走勢(shì):上周投資者以謹(jǐn)慎情緒為主，成交偏冷，市場(chǎng)繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)，直至周五時(shí)受到航司新—輪挺價(jià)的利好催動(dòng)，日內(nèi)出現(xiàn)了較為明顯的放量上行。
　　●現(xiàn)貨走勢(shì):上周五SCFI(歐線(xiàn))公布報(bào)$779/TEU，較上期上漲$72/TEU，上漲主要源于12月初部分漲價(jià)后的艙位交易計(jì)入。標(biāo)的指數(shù)方面，由于SCFIS滯后即期報(bào)價(jià)1-2周，目前仍反應(yīng)的是前期11月下旬發(fā)運(yùn)的運(yùn)價(jià)，因而周—新一期SCFIS歐洲航線(xiàn)出現(xiàn)了環(huán)比下滑4.4%。近期達(dá)飛、地中海、中遠(yuǎn)等多家航司宣布將于12月中旬再次提高歐線(xiàn)運(yùn)費(fèi)，體現(xiàn)了航司較為堅(jiān)決的挺價(jià)決心。
　　●需求方面:在年末貨量回升，以及實(shí)際運(yùn)力投放縮減的共同作用下，目前歐線(xiàn)裝載率顯著上升，據(jù)悉局部航線(xiàn)12月初已出現(xiàn)滿(mǎn)艙。裝載率的上行也成為了航司開(kāi)展12月中旬漲價(jià)的底氣。根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，亞洲至歐洲航線(xiàn)12月的貨量往往相較11月有15%-30%的上升，大部分年份1月的貨量通常還會(huì)繼續(xù)上升。但今年歐元區(qū)持續(xù)疲軟，當(dāng)前PMI水平是近10年除2020年新冠疫情爆發(fā)之初外的最低水平，年末的需求翹尾可能難以達(dá)到往年的水平。
　　●供給方面:未來(lái)兩周運(yùn)力投放有所回升，前期停航最為激進(jìn)的THE聯(lián)盟航次也明顯恢復(fù)。此外需關(guān)注地緣沖突對(duì)于亞歐航線(xiàn)正常運(yùn)營(yíng)的影響，近幾日多艘船在紅海區(qū)域遭襲，而目前執(zhí)航于歐地航線(xiàn)的運(yùn)力中仍存在部分以色列背景的船只。地緣風(fēng)險(xiǎn)的上升，將對(duì)供應(yīng)端形成潛在的擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　●行情展望:到目前為止，現(xiàn)貨即期運(yùn)價(jià)仍是期市走勢(shì)的重要錨點(diǎn)，因而當(dāng)前隨著12月初現(xiàn)貨漲幅逐漸落地，期市也開(kāi)始獲得利好的支撐。且因航司在近期又開(kāi)展了新—輪針對(duì)12月中旬運(yùn)價(jià)的調(diào)漲，未來(lái)半月的即期運(yùn)價(jià)有望持續(xù)位于較高水平，或?qū)⒃?2月上半月持續(xù)成為期市較為明確的上驅(qū)力量。但市場(chǎng)供需錯(cuò)配的矛盾并未有實(shí)質(zhì)性改善，運(yùn)價(jià)上行主要依靠航司減班停航，持續(xù)性較為有限。預(yù)計(jì)下半月航司的挺價(jià)意愿下降，若貨量確實(shí)無(wú)法達(dá)到往年翹尾行情的水平，則即期運(yùn)價(jià)面臨較大壓力，期市走勢(shì)預(yù)計(jì)也將隨之下行。