>> 銀河證券-通信行業(yè)周報：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)穩(wěn)步推進(jìn)，5G+應(yīng)用賦能行業(yè)高成長-231126
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
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| 1396KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙良畢 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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一周通信板塊指數(shù)下跌3.82%，運營商相關(guān)子板塊表現(xiàn)較好。本周上證指數(shù)跌幅為0.44%；深證成指跌幅為1.40%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為2.45%；通信板塊跌幅為3.82%。通信板塊個股中，上漲、維持、下跌的個股占比分別為10.69%、1.52%和87.79%。根據(jù)我們對于通信行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，一周運營商等相關(guān)子板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)較好，漲幅為1.31%。
算網(wǎng)底座有望持續(xù)夯實，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)推進(jìn)，加速布局行業(yè)應(yīng)用或超預(yù)期。新基建建設(shè)方面，在2023中國5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大會上，中國移動首期規(guī)劃1000P的智算中心（武漢）正式落地。該項目是全國首批智算中心節(jié)點，位于湖北移動武漢東湖高新數(shù)據(jù)中心，預(yù)計2024年建成投運，該項目打造華中地區(qū)等級最高、規(guī)模最大的亞洲智算中心。我國國產(chǎn)算力商業(yè)化進(jìn)程不斷加速，產(chǎn)業(yè)鏈從硬件到軟件端皆將在國產(chǎn)替代及自主可控的利好催化下實現(xiàn)空間的擴(kuò)展及產(chǎn)業(yè)升級，算網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈大有可為。三大運營商近日公布2023M10運營數(shù)據(jù)，其中5G套餐用戶超13.22億戶，中國移動和中國電信5G滲透率均超7成以上。中國移動披露移動業(yè)務(wù)客戶總數(shù)達(dá)9.9億戶，在中國移動較大用戶基數(shù)下，5G滲透率仍然保持領(lǐng)先。在5G套餐用戶滲透率提升帶動下，三大運營商ARPU值保持穩(wěn)中向上態(tài)勢，盈利能力穩(wěn)步提升。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有望持續(xù)突破，我國近日在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)取得圓滿成功。通信制式從5G->5.5G->6G進(jìn)程中，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)重要性進(jìn)一步提升，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展大勢所趨。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用功能必不可少，6G規(guī)劃以及以華為為首的衛(wèi)星通話功能逐步完善，有望進(jìn)一步增強(qiáng)衛(wèi)星通話應(yīng)用的普及率?？傮w來看，通信行業(yè)在數(shù)字中國建設(shè)、數(shù)據(jù)要素等政策推動下穩(wěn)步發(fā)展，算力網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)能力持續(xù)增強(qiáng)，5G應(yīng)用規(guī)?；l(fā)展有望持續(xù)推進(jìn)，6G技術(shù)有望帶動產(chǎn)業(yè)鏈高速發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)需求不斷增長，有望為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)注入新動能。
投資建議：優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。數(shù)字中國等政策不斷加碼、AI新應(yīng)用持續(xù)推新的背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建有望夯實助力算力網(wǎng)絡(luò)升級，通信+新基建板塊有望率先預(yù)期上修。ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇，催化光模塊、溫控節(jié)能等需求進(jìn)一步增長。5G應(yīng)用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來政策及需求關(guān)注重點，看好工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)廠商低估值提振。高景氣度結(jié)合低估值是選股重點方向：
數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建：ICT相關(guān)標(biāo)的天孚通信（300394），中際旭創(chuàng)（300308），新易盛（300502），華工科技（000988）等；應(yīng)用板塊：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)華測導(dǎo)航（300627）、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)映翰通（688080）等；看好算力網(wǎng)絡(luò)基建+數(shù)據(jù)要素新空間的通信運營商：中國移動（A+H），中國電信（A+H），中國聯(lián)通（A+H）。
風(fēng)險提示：AIGC應(yīng)用推廣不及預(yù)期的風(fēng)險；衛(wèi)星研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險；國內(nèi)外政策和技術(shù)摩擦的不確定性風(fēng)險；5G規(guī)?；逃猛七M(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險等。
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