>> 華泰期貨-黑色商品日報：現(xiàn)貨成交偏弱，鋼價震蕩運(yùn)行-231130
| 上傳日期： |
2023/11/30 |
大小： |
876KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：現(xiàn)貨成交偏弱，鋼價震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點：
昨日，螺紋2401合約收于3896元/噸，跌幅0.56%；熱卷2401合約收于4006元/噸，跌幅0.45%。現(xiàn)貨方面，價格持穩(wěn)運(yùn)行，昨日建材成交量12.84萬噸，整體成交偏弱。
綜合來看：近日伴隨鋼廠利潤修復(fù)，鋼材產(chǎn)量重新回升，雖然短期建材消費(fèi)依舊受制于地產(chǎn)疲弱拖累，但是政策逆周期調(diào)節(jié)將逐步發(fā)力，未來有望持續(xù)改善建材消費(fèi)，考慮到目前原料價格居高不下，鋼材成本支撐顯著，短期建材供需結(jié)構(gòu)尚可，加之今年春節(jié)較晚，有利于建材消費(fèi)，長期來看關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策落實情況和鋼材供需變化，短期由于利潤擴(kuò)張過快，注意上漲節(jié)奏。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策、鋼廠檢修減產(chǎn)情況、原料價格走勢、進(jìn)出口表現(xiàn)等。
鐵礦：原料供需偏緊，基差整體擴(kuò)大
邏輯和觀點：
昨日鐵礦石2401合約震蕩運(yùn)行，收于955.5元/噸，漲幅0.47%，成交21萬手，減倉3.5萬手?，F(xiàn)貨端，現(xiàn)青島港PB粉報976元/噸，漲6元/噸，超特報855元/噸，漲1元/噸，昨日全國主港鐵礦累計成交93.4萬噸，環(huán)比下跌23.5%，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計成交94萬噸，環(huán)比上漲30.6%。
整體來看，近期在宏觀預(yù)期持續(xù)偏強(qiáng)的影響下，市場情緒好轉(zhuǎn)對原料價格起到一定支撐，黑色板塊價格整體偏強(qiáng)運(yùn)行。昨日富寶數(shù)據(jù)顯示，昨日廢鋼到貨有所回升，供應(yīng)趨向?qū)捤?，鋼廠利潤小幅修復(fù)，日均鐵水產(chǎn)量維持在同比季節(jié)性高位水平。鐵礦整體供需基本面維持偏緊格局，基差繼續(xù)修復(fù)。關(guān)注后續(xù)高爐鐵水的產(chǎn)量和春節(jié)前鋼廠原料補(bǔ)庫情況。
策略：
單邊：中性
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤及檢修情況、鐵礦石庫存和海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：供應(yīng)持續(xù)收緊，雙焦短期回調(diào)
邏輯和觀點：
現(xiàn)貨方面，昨日整體雙焦延續(xù)偏強(qiáng)格局，現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報2200-2300元/噸。供應(yīng)方面，昨日黑龍江省某煤企發(fā)生的安全事故，涉及產(chǎn)能200萬噸，供給持續(xù)收緊。期貨方面，焦炭主力合約2401收于2676元/噸，較前日下跌44元/噸，收跌1.62%；焦煤2401收于2085元/噸，較前日下跌57.5元/噸，收跌2.68%。
綜合來看：焦炭方面，目前第二輪提漲已全面落地，原料煤不斷上漲侵蝕焦化利潤，焦企產(chǎn)量略有回落，供給有所收縮，疊加近日煤礦事故頻發(fā)，焦煤供應(yīng)趨緊，價格仍偏強(qiáng)勢，對焦炭成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場或仍偏強(qiáng)運(yùn)行。但由于期貨盤面持續(xù)升水，且升水幅度過大，因此需要關(guān)注情緒波動所帶來的升貼水行情。焦煤方面，新增的安全事故短期依舊影響原料煤供給，進(jìn)口增量帶動焦煤供給增長，目前焦煤消費(fèi)維持剛需，冬季原料補(bǔ)庫預(yù)期支撐焦煤需求，雖然近期焦煤逐步累庫，但是整體庫存依舊偏低，因此短期焦煤價格震蕩偏強(qiáng)。長期來看，隨著印度等新興經(jīng)濟(jì)體崛起，其對于焦煤需求將明顯增加，進(jìn)而影響國內(nèi)焦煤進(jìn)口量，因此未來需要關(guān)注全球供給和需求情況。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等關(guān)注及風(fēng)險點。
動力煤：市場交投低迷，觀望情緒升溫
邏輯和觀點：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)銷售壓力較大，煤炭價格弱穩(wěn)運(yùn)行。鄂爾多斯區(qū)域交投延續(xù)清淡，剛需為主，部分煤炭價格小幅調(diào)整。晉北地區(qū)銷售不溫不火，出貨一般，價格維穩(wěn)運(yùn)行。港口方面，港口庫存不斷攀升，市場情緒承壓，價格偏弱運(yùn)行，隨著冬季用煤旺季臨近，疊加新一輪寒潮到來，貿(mào)易商挺價情緒開始升溫，降價意愿不強(qiáng)。進(jìn)口方面，進(jìn)口煤價與上周基本持平，海運(yùn)費(fèi)上漲，成本支撐較強(qiáng)，報價依然堅挺，市場實際成交較少。運(yùn)價方面，截止到11月29日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價指數(shù)（OCFI）報于839.31，相比上一交易日下跌6.22。
需求與邏輯：產(chǎn)地煤炭事故頻發(fā)，安全檢查趨嚴(yán)，下游電廠旺季需求預(yù)期影響，短期煤炭價格存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動的程度，同時關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫和冬季電煤的消費(fèi)情況。因期貨流動性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險點：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。
玻璃純堿：現(xiàn)貨產(chǎn)銷企穩(wěn)，玻堿雙雙走強(qiáng)
邏輯和觀點：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2401大幅上漲，收于1806元/噸，上漲61元/噸，漲幅3.5%。現(xiàn)貨方面，昨日全國均價1960元/噸，環(huán)比下跌4元/噸，華北市場產(chǎn)銷平淡，華東市場、華中市場以穩(wěn)為主，華南市場成交持穩(wěn)。整體來看，目前玻璃產(chǎn)量處于歷年同期高位水平，高利潤情況下高產(chǎn)量將繼續(xù)維持，需求得益于保交樓政策和下游剛需，不易過度悲觀，價格將維持高位震蕩格局。隨著保交樓的持續(xù)
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