>> 開源證券-艾德韋宣集團(tuán)(09919.HK)港股公司首次覆蓋報(bào)告：泛時(shí)尚數(shù)據(jù)互動(dòng)營(yíng)銷集團(tuán)，多元業(yè)務(wù)深度布局-231130
| 上傳日期： |
2023/11/30 |
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| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來(lái)源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
初敏 |
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國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的泛時(shí)尚數(shù)據(jù)互動(dòng)營(yíng)銷集團(tuán)，疫后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)彈性顯現(xiàn)
艾德韋宣業(yè)務(wù)涵蓋體驗(yàn)營(yíng)銷、數(shù)字營(yíng)銷及品牌推廣，擁有多個(gè)國(guó)際頂級(jí)IP在中國(guó)授權(quán)。2022年體驗(yàn)營(yíng)銷市占比約10%，排名第一。公司客戶基礎(chǔ)穩(wěn)定，來(lái)自全球泛時(shí)尚中高端品牌客戶超550家，高凈值客戶覆蓋超314萬(wàn)。2023H1伴隨線下復(fù)蘇，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.5億元/yoy+103.5%，恢復(fù)至2019年同期90%，歸母凈利潤(rùn)0.38億元/yoy+547%，創(chuàng)半年度業(yè)績(jī)新高。我們預(yù)計(jì)公司2023~2025年凈利潤(rùn)1.06/1.42/1.86億元，yoy+347.2%/+34.5%/+31.1%，EPS為0.15/0.21/0.27元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為6.3/4.7/3.6倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
營(yíng)銷解決方案市場(chǎng)增量顯著，團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)+客戶資源+科技賦能打造堅(jiān)實(shí)護(hù)城河
受益于奢侈品市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容和數(shù)字化革新，2014-2019年，大中華區(qū)高端和奢侈品牌營(yíng)銷解決方案服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模從169億元增長(zhǎng)至286億元，CAGR達(dá)11.1%，預(yù)計(jì)2022-2025年CAGR達(dá)16.9%，2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到466億元，其中體驗(yàn)營(yíng)銷/數(shù)字營(yíng)銷/公共關(guān)系CAGR分別為16%/20.2%/14.5%。公司優(yōu)勢(shì)：團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，人效顯著?？蛻糍Y源豐富且保持高速增長(zhǎng)，具備較高客戶粘性，成為百度文心一言ERNIEBot首批生態(tài)合作伙伴，將賦能公司營(yíng)銷體驗(yàn)與內(nèi)容創(chuàng)作。
持續(xù)探索多元業(yè)務(wù)布局，IP業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)新增量
公司以數(shù)據(jù)互動(dòng)為核心構(gòu)建資源流通正向循環(huán)，三大業(yè)務(wù)協(xié)同共促可持續(xù)發(fā)展。（1）體驗(yàn)營(yíng)銷服務(wù)：公司目前已獲得全球及本地多個(gè)營(yíng)銷服務(wù)項(xiàng)目，并且與復(fù)朗集團(tuán)達(dá)成合作，為復(fù)朗集團(tuán)提供一站式營(yíng)銷服務(wù)并共同發(fā)掘孵化新品牌,拓展新業(yè)務(wù)模式。（2）數(shù)字營(yíng)銷：公司在拓展新客戶的基礎(chǔ)上，AI+元宇宙領(lǐng)域布局持續(xù)。與"為快科技"達(dá)成戰(zhàn)略合作，與百度希壤達(dá)成共創(chuàng)協(xié)議，有望拓展新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。（3）IP業(yè)務(wù)：2023年環(huán)法自行車賽事和西甲俱樂部賽事將恢復(fù)舉辦，上海設(shè)計(jì)周（20年）與香港置地展館運(yùn)營(yíng)（20年）等高毛利穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)有序推進(jìn)，未來(lái)有望貢獻(xiàn)更大業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br> 風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、客戶流失風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等
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