>> 華泰期貨-黑色商品日報：供需表現(xiàn)平穩(wěn)，鋼價震蕩運行-231201
| 上傳日期： |
2023/12/1 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：供需表現(xiàn)平穩(wěn)，鋼價震蕩運行
邏輯和觀點：
昨日，螺紋2401合約收于3913元/噸，漲幅0.23%；熱卷2401合約收于4007元/噸，跌幅0.17%。昨日鋼聯(lián)公布了五大材的產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)，五大材產(chǎn)量繼續(xù)增加，庫存持續(xù)去庫，消費環(huán)比減少，也進(jìn)一步印證了近日建材市場的低成交量。
綜合來看：近日伴隨鋼廠利潤修復(fù)，鋼材產(chǎn)量重新回升，雖然短期建材消費依舊受制于地產(chǎn)疲弱拖累，但是政策逆周期調(diào)節(jié)將逐步發(fā)力，未來有望持續(xù)改善建材消費，考慮到目前原料價格居高不下，鋼材成本支撐顯著，短期建材供需結(jié)構(gòu)尚可，加之今年春節(jié)較晚，有利于建材消費，長期來看關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策落實情況和鋼材供需變化，短期由于利潤擴(kuò)張過快，注意上漲節(jié)奏。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策、鋼廠檢修減產(chǎn)情況、原料價格走勢、進(jìn)出口表現(xiàn)等。
鐵礦：成本支撐強(qiáng)勁，鐵礦窄幅震蕩
邏輯和觀點：
近日，民營局組織召開民營經(jīng)濟(jì)專家座談會，圍繞促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大有關(guān)工作，進(jìn)行深入研討交流，并就下一步扎實推動民營經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展聽取意見建議。昨日鐵礦石2401合約震蕩運行，收于969.5元/噸，漲幅1.47%，成交29萬手，減倉2.5萬手?，F(xiàn)貨端，現(xiàn)青島港PB粉報985元/噸，漲9元/噸，超特報864元/噸，漲9元/噸，昨日全國主港鐵礦累計成交92.3萬噸，環(huán)比下跌1.2%，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場整體交投尚可，累計成交145.2萬噸，環(huán)比上漲54.5%。
整體來看，近期原料監(jiān)管趨嚴(yán)，但在宏觀預(yù)期持續(xù)偏強(qiáng)的影響下，市場情緒好轉(zhuǎn)對原料價格起到一定支撐，黑色板塊價格整體偏強(qiáng)運行。昨日富寶數(shù)據(jù)顯示，昨日廢鋼到貨有所回升，供應(yīng)仍然偏緊，鋼廠利潤持續(xù)下滑，日均鐵水產(chǎn)量維持在同比季節(jié)性高位水平。仍存在冬儲補(bǔ)庫預(yù)期，鐵礦整體供需基本面維持偏緊格局，基差繼續(xù)修復(fù)。關(guān)注后續(xù)高爐鐵水的產(chǎn)量和春節(jié)前鋼廠原料補(bǔ)庫情況。
策略：
單邊：中性
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤及檢修情況、鐵礦石庫存和海外發(fā)運情況等。
雙焦：原料價格持續(xù)高位，三輪提漲有望來臨
邏輯和觀點：
現(xiàn)貨方面，期貨方面，焦炭主力合約2401收于2631.5元/噸，較前日下跌67元/噸，收跌2.48%；焦煤2401收于2090元/噸，較前日下跌29元/噸，收跌1.37%?，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報2200-2300元/噸，港口準(zhǔn)一級冶金焦主流現(xiàn)匯出庫價2400-2450元/噸。隨著原料煤價格持續(xù)高位運行，部分焦企依舊存在虧損，近期安全事故頻發(fā)導(dǎo)致原料煤供應(yīng)偏緊，所以第三輪焦炭提漲預(yù)期增強(qiáng)，短期整體雙焦市場依舊偏強(qiáng)穩(wěn)運行。
綜合來看：焦炭方面，目前第二輪提漲已全面落地，原料煤不斷上漲侵蝕焦化利潤，焦企產(chǎn)量略有回落，供給有所收縮，疊加近日煤礦事故頻發(fā)，焦煤供應(yīng)趨緊，價格仍偏強(qiáng)勢，對焦炭成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場或仍偏強(qiáng)運行。但由于期貨盤面持續(xù)升水，且升水幅度過大，因此需要關(guān)注情緒波動所帶來的升貼水行情。焦煤方面，新增的安全事故短期依舊影響原料煤供給，進(jìn)口增量帶動焦煤供給增長，目前焦煤消費維持剛需，冬季原料補(bǔ)庫預(yù)期支撐焦煤需求，雖然近期焦煤逐步累庫，但是整體庫存依舊偏低，因此短期焦煤價格震蕩偏強(qiáng)。長期來看，隨著印度等新興經(jīng)濟(jì)體崛起，其對于焦煤需求將明顯增加，進(jìn)而影響國內(nèi)焦煤進(jìn)口量，因此未來需要關(guān)注全球供給和需求情況
策略：
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運行情況等關(guān)注及風(fēng)險點
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