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前言：從1997年至今，無糖茶品類在中國默默蟄伏了二十余年，頭部品牌多次入局試水無糖茶卻大多不了了之。無糖茶從初期的“被放棄”，到中期的“逐漸接受”，再到現(xiàn)階段無糖茶賽道迎來品類快速增長(zhǎng)。而日本作為無糖茶消費(fèi)大國，其發(fā)展也為我國提供了一定借鑒意義。
　　日本：無糖茶品類快速崛起穩(wěn)居飲料消費(fèi)榜首。90年代后，日本碳酸飲料及咖啡飲料市場(chǎng)份額顯著下滑，而茶飲料的生產(chǎn)比重在1999年達(dá)到16.2%。無糖飲料在軟飲中的占比由1980年的1%，迅速攀升至2021年的54%，為第一大品類。復(fù)盤無糖茶的興起過程，我們認(rèn)為，無糖茶興起反映了日本經(jīng)濟(jì)衰退、步入第三消費(fèi)時(shí)代的重要特征之一——低欲望、健康化理智化消費(fèi)。日本無糖茶行業(yè)發(fā)展，也呈現(xiàn)出了顯著的趨勢(shì)特征：品類細(xì)分、功能多元及大包裝趨勢(shì)。
　　中國：沉淀多時(shí)，蓄力而發(fā)。我們認(rèn)為無糖茶行業(yè)從1997年到2023年經(jīng)歷了市場(chǎng)初探-市場(chǎng)培育-快速發(fā)展三個(gè)歷程。市場(chǎng)初探階段，1997年三得利烏龍茶進(jìn)入大陸市場(chǎng)，市場(chǎng)表現(xiàn)冷淡，但讓無糖茶品類開始萌芽；市場(chǎng)培育期，多個(gè)品牌紛紛進(jìn)入市場(chǎng)，但品牌競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，多為試水嘗試；快速增長(zhǎng)期，消費(fèi)熱點(diǎn)風(fēng)潮終于刮到了這個(gè)品類，無糖茶飲在2022年保持7.9%的增速，領(lǐng)跑賽道。飲料巨頭持續(xù)培育，新品牌持續(xù)入局。如今國內(nèi)無糖茶市場(chǎng)格局，幾乎已經(jīng)由東方樹葉作為老牌傳統(tǒng)無糖茶產(chǎn)品“領(lǐng)跑市場(chǎng)”，以三得利為代表的日產(chǎn)無糖茶飲“持續(xù)發(fā)力”，新銳無糖茶飲品牌“嶄露頭角”構(gòu)成。
　　無糖茶品類的崛起以健康化風(fēng)潮為起點(diǎn)，其“水替”+功能的產(chǎn)品屬性拓寬了飲用場(chǎng)景，延長(zhǎng)了生命周期。我們認(rèn)為我國無糖茶快速發(fā)展的幾大動(dòng)能主要為：1）元?dú)馍謳Щ馃o糖概念，健康化趨勢(shì)下零糖風(fēng)潮盛行；2）技術(shù)升級(jí)是基礎(chǔ)支撐，如茶湯的無菌灌裝、包裝呈現(xiàn)、代糖對(duì)口味的改善等；3）“水替”+功能迎合年輕消費(fèi)者飲用習(xí)慣及訴求，滿足“喝水困難戶”、“想喝茶但懶得泡”、“想減肥但有喝飲料習(xí)慣”人群的飲料訴求；4）東方茶飲文化的積淀也加快了消費(fèi)者接受速度。
　　無糖茶飲走向泛人群，品類發(fā)展解鎖更多用戶消費(fèi)場(chǎng)景，其潛力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未被挖掘，還有大量可待探索的空間。無糖茶飲賽道扎堆了各行業(yè)的“頭部”，如何快速占據(jù)消費(fèi)者心智推出規(guī)模性大單品，我們認(rèn)為可以關(guān)注以下三個(gè)重點(diǎn)：1）大規(guī)格包裝成為無糖茶飲的新增長(zhǎng)點(diǎn)。2）抓住年輕群體，滿足消費(fèi)者情感訴求，品類細(xì)分打造差異化賣點(diǎn)。3）優(yōu)化產(chǎn)品的口味和品質(zhì)，打破無糖茶苦澀難入口的固有印象，是這個(gè)品類必須要繞過去的一關(guān)。
　　投資建議：作為日常消費(fèi)品，憑借較大的人口基數(shù)，一直以來我國飲料市場(chǎng)的體量都比較大。如今隨著消費(fèi)的回暖，飲料行業(yè)整體也呈現(xiàn)出較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。而隨著飲料細(xì)分市場(chǎng)的發(fā)展以及消費(fèi)者健康意識(shí)的提升，主打“健康”、“無添加”、“0糖”賣點(diǎn)的無糖茶飲料從飲品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，一躍成為飲品賽道中的新星。2017-2022，含糖茶飲已經(jīng)進(jìn)入低速增長(zhǎng)，而無糖茶飲在2022年保持7.9%的增速，遠(yuǎn)高于含糖茶飲，億歐智庫數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)到2027年，中國無糖茶飲市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)百億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全問題、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、居民消費(fèi)力復(fù)蘇不及預(yù)期