>> 廣發(fā)證券-愛爾眼科(300015)外延收購持續(xù)推進(jìn)，回購彰顯發(fā)展信心-231201
| 上傳日期： |
2023/12/1 |
大小： |
612KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅佳榮,方程嫣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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愛爾眼科發(fā)布關(guān)于收購唐山愛爾、衡東愛爾等7家醫(yī)院部分股權(quán)的公告。近日，公司發(fā)布公告，為抓住醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的良好機遇，在未來競爭中占得先機，同時基于標(biāo)的醫(yī)療機構(gòu)的基礎(chǔ)條件和發(fā)展趨勢，擬收購唐山愛爾、衡東愛爾等7家醫(yī)院部分股權(quán)。
收購持續(xù)推進(jìn)，分級連鎖體系進(jìn)一步深化。公司在今年1月和9月已分別進(jìn)行過兩次并購，連同本次并購，今年已合計收購40家醫(yī)療機構(gòu)，且此次并購醫(yī)院大多位于三四線城市，公司區(qū)域布局進(jìn)一步加強，分級連鎖網(wǎng)絡(luò)體系進(jìn)一步深化。根據(jù)公司收購公告披露，本次計劃收購的7家醫(yī)療機構(gòu)，合計交易價格為2.99億元，對應(yīng)估值4.45億元，2022年合計營收為1.87億元，凈利潤為-670.3萬元，凈利率為-3.6%；2023年1-9月合計營收為1.79億元，凈利潤為1047.5萬元，凈利率為5.9%，從業(yè)績情況來看，收購標(biāo)的整體處于爬坡期，今年以來凈利潤提升明顯，未來有望幫助公司增厚業(yè)績。
回購持續(xù)進(jìn)行，彰顯公司管理層對未來長期發(fā)展的信心。公司還于近日公告了回購股份的進(jìn)展，根據(jù)公告披露：公司董事會于2023年10月25日通過了《回購股份議案》，計劃使用自有資金以集中競價交易的方式回購公司股份，用于實施股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃?；刭彽馁Y金總額不低于2億元且不超過3億元。截至目前，公司已回購約1131萬股，占總股本比例為0.12%，成交總金額約為2.04億元。公司的持續(xù)回購充分彰顯了管理層對公司未來長期發(fā)展的信心。
盈利預(yù)測與投資建議。考慮到眼科持續(xù)提升的診療需求、公司穩(wěn)固的龍頭地位及其獨特的分級連鎖優(yōu)勢，預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤分別為35.00/46.09/60.66億元，給予其2023年P(guān)E 60X估值，對應(yīng)合理價值為22.51元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。行業(yè)政策變化風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；醫(yī)療事故風(fēng)險
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