>> 國泰君安-產(chǎn)業(yè)策略:央企多措并舉加速布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)-231130
| 上傳日期: |
2023/11/30 |
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| 2992KB |
| 格式: |
pdf 共20頁 |
來源: |
國泰君安 |
| 評級: |
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作者: |
趙子健,徐淋 |
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戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)明確九大產(chǎn)業(yè)方向,其中以新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和京粵滬地區(qū)為主導(dǎo)。 最新的“十四五”規(guī)劃已明確九大產(chǎn)業(yè)方向,其中,行業(yè)分布以新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo),戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)類上市公司中新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量占比30.8%、市值占比45.5%;地區(qū)分布以京粵滬為主導(dǎo),三地區(qū)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)類上市公司市值占比位列前三;企業(yè)分布在國企與非國企中呈均衡態(tài)勢(各50%)。 央企近年來在戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)投資激增,中證央企創(chuàng)新指數(shù)跑贏大盤。 2018-2022年期間,央企在戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模由0.7萬億元增長至1.5萬億元,占全部投資比重由12.8%提升至27%,CAGR達(dá)到+21.0%。2020年11月至今,相比滬深300大盤指數(shù)下跌態(tài)勢,中證央企創(chuàng)新驅(qū)動指數(shù)年均復(fù)合增長4%,反應(yīng)出具備科技創(chuàng)新活力的央企上市公司股票在A股市場的整體走勢良好。 央企轉(zhuǎn)型與戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展相互融合、合力促進(jìn)。 央企規(guī)模較大,上市央企平均市值超過600億,能夠為戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的規(guī)?;l(fā)展提供有力支持;央企依靠自身優(yōu)質(zhì)的股東背景,融資成本低,可為戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的投入獲得長期限、低成本融資;央企上市公司估值長期處于低位,投入戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)有望提升其估值,促進(jìn)長期可持續(xù)發(fā)展。 央企布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的策略方向建議。 1)戰(zhàn)略定位:央企在布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)前需統(tǒng)籌考慮自身優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)前景,建議規(guī)避盲目多元化,對于主業(yè)處于戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的央企,應(yīng)借助現(xiàn)代化技術(shù)等賦能主業(yè)、做大做強(qiáng)主業(yè);對于主業(yè)位于傳統(tǒng)行業(yè)的央企,需發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈鏈主優(yōu)勢、協(xié)同上下游共同發(fā)展;對于主業(yè)為國有資本投資運營的央企,應(yīng)發(fā)揮資源整合優(yōu)勢、聯(lián)合產(chǎn)業(yè)方協(xié)同拓展。 2)戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行:戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可通過轉(zhuǎn)型升級、并購重組、平臺出資等多種方式予以推進(jìn),央企在布局的過程中應(yīng)結(jié)合外部環(huán)境、內(nèi)部現(xiàn)狀選擇合適的戰(zhàn)術(shù)手段。 3)組織體系:戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略實施離不開完善的組織架構(gòu)體系和激勵機(jī)制體系,尤其考慮到央企的國有屬性,如何將國有制度體系與市場化制度體系相結(jié)合、發(fā)揮兩者之間差異化的優(yōu)勢、提升全員參與戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的積極性,是重要的命題,需在實踐中逐步建立、調(diào)整。 4)外部環(huán)境:戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開制度環(huán)境的支持,尤其在頂層設(shè)計和具體政策層面,國家及各級政府、監(jiān)管部門需結(jié)合行業(yè)特質(zhì)、地區(qū)特性出臺相關(guān)的支持政策、完善產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制度環(huán)境。 風(fēng)險提示:技術(shù)的商業(yè)化不及預(yù)期、重組整合進(jìn)度不及預(yù)期、戰(zhàn)略定位不清、組織變革無法匹配戰(zhàn)略發(fā)展需要
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