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海外“黑五”電商大促收官，線上渠道消費(fèi)表現(xiàn)良好。
　　本周（11月27日），電商平臺(tái)亞馬遜“黑色星期五”（下簡(jiǎn)稱“黑五”）活動(dòng)基本收官，也標(biāo)志著線上渠道本階段大促接近尾聲。根據(jù)Adobe Analytics數(shù)據(jù)，11月1日至27日美國(guó)消費(fèi)者線上消費(fèi)額達(dá)1093億美元，同比增長(zhǎng)7.3%，其中“黑五”期間銷售額同比增速達(dá)7.5%。而根據(jù)亞馬遜官方數(shù)據(jù)，活動(dòng)期間全球商品銷量超10億件，美國(guó)站第三方賣(mài)家銷量超5億件，其中大部分來(lái)自中小企業(yè)賣(mài)家，中國(guó)賣(mài)家亦再創(chuàng)佳績(jī)。整體來(lái)看，受益于新平臺(tái)發(fā)力以及較強(qiáng)優(yōu)惠力度，海外市場(chǎng)在本階段大促中呈現(xiàn)出較強(qiáng)消費(fèi)韌性。此外，海外新興電商平臺(tái)如Shopify、TikTok Shop等表現(xiàn)亮眼，增速超過(guò)大盤(pán)整體，在活動(dòng)上也給到了“先買(mǎi)后付”消費(fèi)模式、更長(zhǎng)持續(xù)時(shí)間和突出折扣力度等多方面支持。我們認(rèn)為，后疫情時(shí)代美國(guó)線上零售渠道增速持續(xù)快于整體零售業(yè)，一定程度上體現(xiàn)出在消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)主導(dǎo)下，消費(fèi)者的消費(fèi)選擇正逐步轉(zhuǎn)向性價(jià)比更佳的線上渠道。而我國(guó)出海企業(yè)背靠制造端優(yōu)質(zhì)資源，在產(chǎn)品力與性價(jià)比方面已樹(shù)立良好口碑，依托跨境電商渠道，有望受益于海外市場(chǎng)消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)，提升市場(chǎng)份額。
　　行業(yè)關(guān)鍵詞：速賣(mài)通、CU-20401、亞馬遜黑五、小象超市、薇旖美
　　【速賣(mài)通】速賣(mài)通將推出商家直播帶貨。
　　【CU-20401】科笛CU-20401治療腹部脂肪堆積I期臨床試驗(yàn)完成數(shù)據(jù)庫(kù)鎖定。
　　【亞馬遜黑五】2023年黑五亞馬遜全球賣(mài)出超10億件商品創(chuàng)下新紀(jì)錄。
　　【小象超市】美團(tuán)買(mǎi)菜升級(jí)為小象超市。
　　【薇旖美】薇旖美聯(lián)合Ⅲ型和ⅩⅦ型膠原上新3+17治療方案。
　　板塊行情回顧
　　本周（11月27日-12月1日），商貿(mào)零售指數(shù)報(bào)收2119.85點(diǎn)，上漲0.14%，跑贏上證綜指（本周下跌0.31%）0.45個(gè)百分點(diǎn)，板塊表現(xiàn)在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第11位。零售各細(xì)分板塊中，本周互聯(lián)網(wǎng)電商板塊漲幅最大，2023年年初至今商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)板塊領(lǐng)跑。個(gè)股方面，本周南京商旅（+47.5%）、若羽臣（+20.9%）、華凱易佰（+17.3%）漲幅靠前。
　　投資建議：關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇主線下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司
　　投資主線一（化妝品）：關(guān)注具備強(qiáng)產(chǎn)品力、強(qiáng)品牌力及強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力的國(guó)貨美妝龍頭，重點(diǎn)推薦珀萊雅、巨子生物、福瑞達(dá)等，受益標(biāo)的丸美股份、潤(rùn)本股份；
　　投資主線二（醫(yī)美）：行業(yè)短期穩(wěn)步恢復(fù)、長(zhǎng)期成長(zhǎng)性無(wú)虞，關(guān)注合規(guī)龍頭企業(yè)，重點(diǎn)推薦醫(yī)美產(chǎn)品端愛(ài)美客、醫(yī)美機(jī)構(gòu)端朗姿股份，受益標(biāo)的錦波生物、科笛-B；
　　投資主線三（黃金珠寶）：消費(fèi)與投資需求雙輪驅(qū)動(dòng)高景氣，關(guān)注黃金珠寶品牌開(kāi)店及訂貨會(huì)情況，重點(diǎn)推薦潮宏基、老鳳祥、周大生等；
　　投資主線四（跨境電商）：海外“黑五”電商大促收官，頭部跨境電商企業(yè)順應(yīng)商品出海趨勢(shì)，未來(lái)有望延續(xù)高增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦華凱易佰、吉宏股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策風(fēng)險(xiǎn)等